>> 興業(yè)證券-光環(huán)新網(wǎng)(300383)2016年報點評：業(yè)績持續(xù)增長，云計算占比不斷提高-170323
| 上傳日期： |
2017/3/27 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉亮 |
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同時，公司公布 2017 年一季報，歸屬母公司凈利潤 8200 萬-10000 萬元，同比增長 36.47%-66.43%。
營年報及一季度基本符合預期。公司業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)在 2016 年有較大變化，A W S 開始貢獻云計算收入，占 2016 年收入比例約 20%，預計 2017 年占比提升至 40%。利潤結(jié)構(gòu)中，近兩年云計算利潤貢獻有限，仍然以收入規(guī)模為 目 標 ，IDC、無雙科技的數(shù)字營銷業(yè)務(wù)貢獻絕大部分利潤。
IDC 機柜方面，公司目前的機柜數(shù)量約 10000 個（包括自身的及代運營的），預 計 17 年新增約 6000 個機柜，主要包括酒仙橋 1600 個、燕郊 1300 個10K 高密度機柜（提供給亞馬遜）、上海 2000 個以及房山的部分機柜，預計 2017 年全年新增凈利潤 5000-6000 萬。房山擁有將近 150 畝可上架10000 多個機柜的資源，太和橋約 6000 個機柜公司計劃 2017 年并入上市體內(nèi)；2017-2018 每年新增 6000 個自建機柜。
云計算方面，目前包括四個方面：SaaS，AWS，混合云服務(wù)以及增值服務(wù)。其中目前 SaaS 為無雙科技，預計 2017 年有 SaaS 的外延規(guī)劃；光環(huán) AWS運營收入預計 2017 年 15 億收入左右（預計 30 億達到盈虧平衡），目前單月收入超過 1 億并且環(huán)比在增加，此次 AWS 在燕郊新增機柜運營，預計公司對國內(nèi)公有云市場增長抱有信心；混合云、增值服務(wù)仍然處于起步階段，公司 16 年研發(fā)投入快速增加，短期以快速擴大規(guī)模為主要目標。預計公司 2017 年云計算收入接近 24 億元。
盈利預測：整體上，公司作為第三方 IDC 龍頭及 AWS 國內(nèi)運營商，行業(yè)地位領(lǐng)先，將長期受益于云計算發(fā)展，長期看好。預計公司 2017-2019EPS分別為 0.70、1.04 和 1.46 億元，維持增持評級。
風險提示：新產(chǎn)品線研發(fā)低于預期，募投項目不及預期
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