>> 中信建投-中持股份（603903）深耕中小城市水環(huán)境治理，雙板塊協(xié)同發(fā)展大有作為-170502
| 上傳日期： |
2017/5/2 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
王祎佳 |
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目前污水處理設(shè)施投資運營和污水、污泥處理EPC 是公司利潤主要來源。“十三五”期間，我國污泥處理行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長，公司污泥處理板塊將駛?cè)肟燔嚨?，業(yè)績彈性可期。
污水處理：深耕河南河北，放眼全國中小城市
公司在污水處理業(yè)務(wù)上聚焦中小城市的水環(huán)境改善，以政府作為長期客戶和核心服務(wù)目標(biāo)，專有污水處理技術(shù)優(yōu)勢明顯。公司注重輕、中、重資產(chǎn)業(yè)務(wù)綜合發(fā)展，保持資本運用和資金鏈平衡。ROT 模式加深合作深度，提升客戶粘性，IES 模式幫助政府解決工業(yè)園區(qū)環(huán)境綜合管理問題，促成長期合作，兩種業(yè)務(wù)模式滿足不同客戶需求?，F(xiàn)階段，公司已建立5 個區(qū)域中心，在手項目充沛，拿單能力強勁。
污泥處理：把握歷史機遇，業(yè)務(wù)有望駛?cè)肟燔嚨?br> 公司污泥處理技術(shù)梯隊完善，現(xiàn)擁有5 項污泥處理發(fā)明專利、2項軟件著作權(quán)，專有技術(shù)優(yōu)勢明顯，并被中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會評為2014 年國家重點環(huán)境保護(hù)實用技術(shù)名錄，能夠滿足客戶多方位需求。2014 年起至今，公司簽訂的污泥項目合同金額累計已達(dá)到1.97 億元，在污泥處理實務(wù)操作上，具有一定的行業(yè)領(lǐng)先性，看好公司污水處理與污泥處理業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。
登陸資本市場，鞏固固有優(yōu)勢，增強盈利能力
公司本次擬向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通股2560.95 萬股，占發(fā)行后總股本的25%，實際募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額為2.23 億元，全部用于公司主營業(yè)務(wù)，其中3368.4 萬元用于污水處理項目，有利于增強公司市場競爭力，提升經(jīng)營業(yè)績；4900 萬元用于研發(fā)中心+現(xiàn)場試驗基地建設(shè)，促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化，提升核心競爭力；1.4 億元用于補充污水處理EPC 及投資運營業(yè)務(wù)流動資金和資本金。
盈利預(yù)測
公司登陸資本市場后，融資能力得到提升，污水處理業(yè)務(wù)進(jìn)入快速發(fā)展期，同時污泥業(yè)務(wù)將與污水處理業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，綜合優(yōu)勢明顯，拿單能力進(jìn)一步提升。不考慮新增訂單和對外投資的前提下，我們預(yù)計公司2017–2019 年分別實現(xiàn)歸母凈利潤6209萬元、7294 萬元和8621 萬元，折合EPS 0.81、0.95 和1.12 元/股。
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