>> 廣證恒生-神州優(yōu)車（838006）中國人保長線資金入場+，神州買買車快速發(fā)展-170606
| 上傳日期： |
2017/6/7 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
溫朝會 |
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【事件點評】
（1）百億定增再下一城：按照預計，公司擬發(fā)行5.88 億股，募資不超過100 億元，考慮第一次融資，中國人保入場之后累計融資規(guī)模已達70 億，尤其是人保等長期資金對于公司發(fā)展具有戰(zhàn)略意義；
（2）神州買買車飛速發(fā)展：2016 年正式開展神州買買車業(yè)務以來，發(fā)展迅速。截至目前，神州買買車已在全國125 個城市開設線下實體門店，覆蓋25 個省份，全國門店員工超3000 人，并已入駐天貓等主流電商平臺。天貓雙11 活動曝光次數(shù)達2.6 億次，每天預約看車超10000 人次，每3 分鐘就有一輛車在神州買買車售出。
（3）線上+線下，全場景覆蓋解決購車兩大痛點：傳統(tǒng)汽車電商將線上用戶資源導流至線下4S 店，只能通過4S 店完成全部的銷售環(huán)節(jié)，而且往往缺乏線下的銷售服務及售后服務，無法形成銷售閉環(huán)。神州買買車依托平臺及公司關聯(lián)方神州租車擁有的線上用戶和流量、以及線下125 個城市實體門店，與國內(nèi)主流整車廠商、4S 店和進口商等廣泛合作獲得車源，進而以包銷和代銷的形式通過線下門店以及電商平臺將車源直接出售給通過線上導流而來的終端消費者，并全面覆蓋汽車銷售、供應鏈、汽車后市場等產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，全面解決用戶痛點，構(gòu)建了中國最大的汽車電商平臺。
（4）低首付+先享后買，創(chuàng)新汽車金融抓牢消費趨勢：汽車金融是汽車消費的發(fā)展趨勢。聯(lián)合神州閃貸等，神州買買車推出“可買可退可分期”，方便消費者購買；其中，在行業(yè)內(nèi)首次推出了“先享后買”的消費模式，即消費者在神州買買車平臺下買車時，可選擇帶尾款的方式，并且尾款自由，可買可還。
【財務預測及估值】根據(jù)2016 年10 月10 日我司發(fā)布研報《神州優(yōu)車：打造高品質(zhì)人車生態(tài)圈》，考慮到公司專車市場逐步扭虧、買買車迅速放量和閃貸業(yè)務的迅速發(fā)展，我們維持公司財務預測和評級，預計2017 年營收規(guī)模達106.2 億元，強烈推薦。
【風險提示】買買車業(yè)務前期投入較大，市場競爭加劇風險。
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