>> 東興證券-坤彩科技（603826）深度報(bào)告：珠光材料空間大，技術(shù)領(lǐng)先享市場(chǎng)-170615
| 上傳日期： |
2017/6/16 |
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| 1813KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
林陽(yáng) |
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經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為中國(guó)規(guī)模最大的珠光材料生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也是全球知名的珠光材料生產(chǎn)商。
行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大，公司具備行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。近十年來(lái)全球珠光材料發(fā)展較快，產(chǎn)量從2000 年約2 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)到2015 年的約10 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為11.33%。全球珠光材料的整體供應(yīng)和需求都處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，未來(lái)3-5 年將呈現(xiàn)出供應(yīng)相對(duì)緊張的形勢(shì)。來(lái)自國(guó)內(nèi)外的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力強(qiáng)勁，但公司仍擁有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括規(guī)模優(yōu)勢(shì)、研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品線豐富的優(yōu)勢(shì)、銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及估值。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年收入分別為9.05 億、11.9億、14.7 億，凈利潤(rùn)1.47 億、2.23 億、3.19 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.41、0.62、0.88 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為44 倍、29 倍、20 倍，首次推薦給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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