>> 廣發(fā)證券-中材國際（600970）公告點評：推出股權激勵草案，綁定員工利益后有望進入快速發(fā)展期-170625
| 上傳日期： |
2017/6/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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在手訂單飽滿，為完成股票激勵業(yè)績條件提供保障
公司2016 年新簽合同達到278 億元，較上年同期減少11.75%。公司新簽訂單有所下滑但生效未完工合同增速良好。截至2016 年，公司未完工合同額445.75 億元，較上年增加17%，是同期收入的2.3 倍，較為飽滿。
公司環(huán)保業(yè)務增速較好，期待安徽節(jié)源今年發(fā)力
2016年公司全年實現(xiàn)環(huán)保業(yè)務收入5.57億，較去年同期增長11.31%。公司環(huán)保平臺安徽節(jié)源2015年實現(xiàn)凈利潤3911.53萬元，2016年實現(xiàn)凈利潤7439.87萬元，前兩年完成三年承諾凈利潤的38%，期待今年提速。
投資建議
公司推出股票期權激勵草案，實施后有望綁定核心員工利益，公司未來五年均在解鎖期，相信動力十足。公司前期停滯項目啟動加速使得生效未完工合同增勢良好，為完成股票激勵業(yè)績條件提供保障。此外，公司未來將發(fā)展非水泥EPC 業(yè)務并加快布局環(huán)保板塊，在水泥業(yè)務上也將切入后的投資運營，我們繼續(xù)看好公司中長期發(fā)展，預計公司2017-2019 年EPS為0.35、0.42、0.49 元，維持公司的“買入”評級。
風險提示
海外地區(qū)經濟情況不佳、政治環(huán)境不穩(wěn)定；新業(yè)務開展不達預期；國內外水泥投資加速下行。
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