>> 上海證券-艾德生物（300685）專注于腫瘤分子檢測(cè)的優(yōu)秀IVD企業(yè)-170728
| 上傳日期： |
2017/7/28 |
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pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
杜臻雁 |
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研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，擁有先進(jìn)的ADx-ARMS技術(shù)專利
公司擁有先進(jìn)的ADx-ARMS?技術(shù)專利，其較傳統(tǒng)的基因測(cè)序法有多種優(yōu)勢(shì)。憑借雄厚的研發(fā)實(shí)力和核心技術(shù)，公司成為跨國(guó)藥企阿斯利康在中國(guó)大陸的靶向診斷合作伙伴，并成為Pfizer（輝瑞）靶向藥物克唑替尼泛亞太臨床試驗(yàn)的配套檢測(cè)供應(yīng)商，迅速成長(zhǎng)為細(xì)分市場(chǎng)的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。
直銷為主，客戶數(shù)量增長(zhǎng)較快
公司診斷試劑的銷售實(shí)行"直銷為主、經(jīng)銷為輔"的銷售模式，毛利率一直保持在較高的水平。公司直銷客戶有200多家，其中包括上海市肺科醫(yī)院、上海市胸科醫(yī)院、復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院等知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)在內(nèi)，近年公司直銷客戶數(shù)量增長(zhǎng)較快，2014到2016年每年分別增加66、60和80家新客戶。
盈利預(yù)測(cè)及估值
我們預(yù)計(jì)2017-2019年歸于母公司凈利潤(rùn)增速分別24.77%、24.97%和20.56%，相應(yīng)的稀釋后每股收益分別為1.05元、1.31元和1.58元?？紤]到公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，我們認(rèn)為給予公司17年每股收益40倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負(fù)區(qū)間為20%的公司合理估值區(qū)間為36.67-44.03元。
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