>> 中信建投-中小公司新股研究：天安新材-170731
| 上傳日期： |
2017/7/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
陳萌 |
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公司未來主要看點(diǎn)：
看點(diǎn)一：公司產(chǎn)品品質(zhì)和性價(jià)比優(yōu)勢有助于公司逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，助推業(yè)績增長。公司注重產(chǎn)品品質(zhì)，憑借較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力使產(chǎn)品在環(huán)保、性能等方面逐漸達(dá)到甚至趕超國際知名企業(yè)。特別是公司自主研發(fā)的環(huán)保高端 TPO 汽車儀表板等產(chǎn)品更是打破了國外企業(yè)的技術(shù)壟斷，成為國內(nèi)極少數(shù)能生產(chǎn)高端環(huán)保汽車內(nèi)飾飾面材料的民族品牌企業(yè)。目前國內(nèi)高端家裝飾面材料以及汽車內(nèi)飾面料行業(yè)還主要被雷諾麗特、南亞、共和、貝內(nèi)克等外資及合資企業(yè)所占據(jù)，未來公司有望憑借高端家裝飾面材料以及汽車內(nèi)飾面料較高的性價(jià)比優(yōu)勢逐漸提升市場份額，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
看點(diǎn)二：關(guān)注募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，將有效解決產(chǎn)能瓶頸，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。公司2016 年度家裝飾面材料和薄膜產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為90.75%，汽車內(nèi)飾飾面材料和人造革產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為90.15%，均保持在較高水平。2013 至2016 年度公司家居裝飾飾面材料和汽車內(nèi)飾飾面材料業(yè)務(wù)收入增長175.72%，且未來仍有持續(xù)增長的空間，因此現(xiàn)有產(chǎn)能無法完全滿足下游客戶的需求。募投項(xiàng)目建成后，公司家裝飾面材料產(chǎn)能將從34,100 噸/年增加到 47,100 噸/年，增長幅度為38.12%；汽車內(nèi)飾飾面材料產(chǎn)能將從19,800 噸/年增加到26,800 噸/年，增長幅度為 35.35%。這將有效緩解公司現(xiàn)有產(chǎn)能不足的情況，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，滿足公司業(yè)務(wù)不斷增長的需要。
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