>> 申萬宏源-第二十八批新股申購策略報(bào)告：建議申購科力爾老股，盛弘股份可持續(xù)關(guān)注-170801
| 上傳日期： |
2017/8/1 |
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來源： |
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作者： |
林瑾 |
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且與第27 批定價(jià)新股占比創(chuàng)新高的情況完全相反，在發(fā)行方式上，本批9 只新股全部采用詢價(jià)方式，這一情形也是比較少見。但是，融資規(guī)模上并沒有出現(xiàn)明顯的向上突破，相反地，本批融資規(guī)模環(huán)比預(yù)期將小幅下滑3.33%，約為41.98 億元。其中，中國出版的融資規(guī)模較大——12.17 億元，相對于預(yù)披露招股目標(biāo)來看，已經(jīng)瘦身了47.4%。
建議申購科力爾老股。包括潔美科技、星帥爾在內(nèi)，科力爾為今年第三家存在老股減持的新股。以最大減持量測算：對應(yīng)新股發(fā)行量1760 萬股，預(yù)期發(fā)行價(jià)為17.56 元。回顧潔美科技、星帥爾發(fā)行結(jié)果，自愿選擇鎖定的配售對象申購股數(shù)占比分別達(dá)到24.93%、27.54%。就最終回?fù)芎蟮墨@配情況來看，以C 類為例，今年發(fā)行的潔美科技和星帥爾鎖定1 年的上限申購獲配量分別為676 股和1319 股，遠(yuǎn)高于無鎖定期的228 股和177 股，而就浮動(dòng)收益來看，目前仍具有明顯的優(yōu)勢。因此，在條件允許的情況下，我們建議網(wǎng)下投資者可考慮優(yōu)先選擇申購老股減持的部分。
皇馬科技未獲配量進(jìn)入二次配售，起步股份、中寵股份B類網(wǎng)下預(yù)設(shè)占比不低20%。在對優(yōu)配對象的傾斜方面，本批8 只新股皆將A 類獲配占比設(shè)置為不低于50%（含）以上；B類的獲配占比預(yù)設(shè)范圍在10%-20%之間，其中科力爾、春風(fēng)動(dòng)力、中環(huán)環(huán)保、中國出版、盛弘股份、皇馬科技將B 類獲配預(yù)設(shè)為不低于10%（含），起步股份、中寵股份將B 類獲配占比設(shè)為不低于20%（含）?；蜀R科技未獲配量進(jìn)入二次配售。
AHP 模型打分——盛弘股份居首。根據(jù)本輪新股AHP 得分、價(jià)格、流通市值情況，我們認(rèn)為本批8 只新股上市表現(xiàn)（即上市初期漲幅）依次為盛弘股份、春風(fēng)動(dòng)力、科力爾、中寵股份、皇馬科技、起步股份、中環(huán)環(huán)保、中國出版。
本批盛弘股份、春風(fēng)動(dòng)力、科力爾值得持續(xù)跟蹤。盛弘股份是國內(nèi)最早研發(fā)、生產(chǎn)和銷售APF、SVG 電能質(zhì)量系列產(chǎn)品的廠商之一，同時(shí)已具有完整電動(dòng)汽車充站解決方案。公司電動(dòng)汽車充電設(shè)備占主營業(yè)務(wù)收入比重已由2014 年的5.81%上升至2016 年的55.85%。受益于此，公司業(yè)績增速快，14-16 年公司營業(yè)收入年復(fù)合增長率為68.86%，凈利潤年復(fù)合增長率為42.99%?？屏栍嘘P(guān)延長電機(jī)使用壽命的兩項(xiàng)核心技術(shù)已達(dá)國際領(lǐng)先水平。根據(jù)客戶實(shí)驗(yàn)室的檢測報(bào)告，公司單相罩極電機(jī)配套的家用電器使用壽命可達(dá)30 年，遠(yuǎn)高出行業(yè)5-10 年的平均水平。春風(fēng)動(dòng)力自主研制的CF650G 摩托車成功入選成為國賓護(hù)衛(wèi)專用車，作為中國外交最高禮儀配置，在G20 杭州峰會、APCE 會議、紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70 周年閱兵式等活動(dòng)中亮相。中寵股份已形成了寵物零食、寵物罐頭與寵物干糧在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)品銷往美國、歐洲、日本等30 多個(gè)國家或地區(qū)，積累了一批包括美國品譜、英國Armitages 在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)品牌客戶。本批其他新股基本面亮點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)請參見附錄。
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