>> 西南證券-縱橫通信（603602）國(guó)內(nèi)通信服務(wù)提供商，業(yè)績(jī)穩(wěn)定方露尖角-170804
| 上傳日期： |
2017/8/4 |
大小： |
2033KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉言 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)務(wù)涵蓋了通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、維護(hù)和升級(jí)三大環(huán)節(jié)，涉及基站安裝工程服務(wù)、室內(nèi)分布系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)、綜合接入技術(shù)服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)代維服務(wù)的全業(yè)務(wù)技術(shù)服務(wù)體系。公司2016 年?duì)I業(yè)收入5.11 億元，同比增長(zhǎng)22.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5370.69 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.67%。
堅(jiān)持自主創(chuàng)新，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁。公司所處行業(yè)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)研發(fā)能力對(duì)占據(jù)市場(chǎng)份額、獲取持續(xù)收益有重要影響。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，2016 年研發(fā)投入1901 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.01%。研發(fā)人員587 人，占員工總數(shù)的65.73%，占比位于同類可比公司之首。公司人均創(chuàng)收57.22 萬(wàn)元，亦位于同類可比公司之首。截止2016 年，公司已擁有36 項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，專利授權(quán)2 項(xiàng)，核心技術(shù)7 項(xiàng)。在室內(nèi)分布技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域所研發(fā)的數(shù)字式室內(nèi)分布技術(shù)，在業(yè)界位于領(lǐng)先地位，為公司室內(nèi)分布技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。在日新月異的通信行業(yè)，公司在研發(fā)領(lǐng)域的大量投入為公司建立了重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
室內(nèi)分布系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，公司業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)。2017 年中報(bào)顯示，公司營(yíng)收2.51 億，同比增長(zhǎng)22.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2508.7 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.07%，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2016 年公司室內(nèi)分布技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收1.44億，同比增長(zhǎng)61.82%，漲勢(shì)強(qiáng)勁。今年4 月，公司中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)浙江分公司室分、WLAN 集采項(xiàng)目大單，份額1.6 億，保障了今年室分業(yè)績(jī)。隨著與武漢虹信逐步業(yè)務(wù)剝離，公司獨(dú)立參與招投標(biāo)后，室分業(yè)務(wù)有望持續(xù)、快速增長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)。估算2017 年、2018 年和2019 年每股收益0.76 元、0.84 元和0.92元。參照通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)同類上市公司，我們給予公司2017 年30-40 倍市盈率，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為22.8 元-30.4 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)第四代、第五代通信網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)低于預(yù)期，募投項(xiàng)目進(jìn)度或不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
