>> 安信證券-廈門空港(600897)生產(chǎn)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，金磚峰會窗口期來臨-170902
| 上傳日期： |
2017/9/4 |
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來源： |
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作者： |
胡光懌 |
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2017 年上半年，公司進入超飽和運行時期，共保障安全飛行9.26 萬架次，同比增長2.19%；完成旅客吞吐量1,213萬人次，同比增長9.57%；完成貨郵吞吐量16.87萬噸，比增7.16%；其中國際航線方面的增長表現(xiàn)搶眼，累計增幅高于全行業(yè)平均水平8.19pct。
■機場提價支撐收入增長，成本上升拖累盈利表現(xiàn)。4 月1 日起，民航新收費政策開始執(zhí)行，航空性收費標(biāo)準提升，部分非航業(yè)務(wù)定價權(quán)放開，提高了公司議價能力，受益于此公司上半年營收同比增長8.98%；但受3-6 月跑道整修影響，公司同期成本端同比增長11.60%，致使公司歸母凈利同比增長低于收入增長。
■金磚峰會窗口期來臨，人文機場建設(shè)有序。廈門金磚會議即將于9 月3-5 日舉辦，公司借籌備契機，3-6 月份順利完成跑道整修工作，同時，持續(xù)強化閩臺海洋文化的人文機場主題建設(shè)，T3 航站樓持續(xù)打造“閩里閩外”商業(yè)街的品牌影響力，T4 航站樓持續(xù)打造“東情西韻”為主題，深度挖掘廈門歷史文化。
■投資建議：金磚會議召開在即，短期關(guān)注主題投資機會。中長期看，公司立足廈門，借勢主基地航空南航、廈航的國際化戰(zhàn)略布局，立志于打造海峽西岸經(jīng)濟區(qū)航線最豐富、中轉(zhuǎn)最便捷、最具人文體驗的區(qū)域性航空樞紐。未來公司將繼續(xù)重點拓展國際航線，提升廈門機場國際通達性，著力提升樞紐運行品質(zhì)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。預(yù)計2017-2018 年EPS 分別為1.52 元、1.68 元，給予“增持-A ”投資評級，6 個月目標(biāo)價30.40 元。
■風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟低迷，臺風(fēng)等惡劣天氣影響等。
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