>> 廣發(fā)證券-傲農(nóng)生物(603363)定位前期營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)先者,打造專業(yè)養(yǎng)豬服務(wù)商-170921
| 上傳日期： |
2017/9/21 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
惠毓倫 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2016 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.78 億元，歸母凈利潤(rùn)0.91 億。
肉類需求支撐行業(yè)發(fā)展，縱向一體化成重要方向
據(jù)飼料工業(yè)年鑒，2007-16 年我國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率約6%。隨著養(yǎng)殖規(guī)模化程度提高，工業(yè)飼料普及率仍有提升空間。隨著畜牧業(yè)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，大型企業(yè)逐步在產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)進(jìn)行延伸，打造全產(chǎn)業(yè)鏈。另外，飼料企業(yè)數(shù)量逐步下降，行業(yè)集中度提升空間較大。
公司產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)先，打造產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務(wù)能力
公司堅(jiān)持科技創(chuàng)新，擁有行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品及生產(chǎn)技術(shù)，在產(chǎn)品理念、配方技術(shù)、檢測(cè)技術(shù)和加工技術(shù)等方面均有一定優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司以“專業(yè)養(yǎng)豬服務(wù)商”為理念，以覆蓋全國(guó)的飼料營(yíng)銷體系為依托，重點(diǎn)打造為客戶提供整體解決方案的能力。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
預(yù)計(jì)17-19 年公司收入分別為50.15、60.74、73.59 億，同比分別為0.7%、21.1%、21.2%；預(yù)計(jì)17-19 年凈利潤(rùn)為1.25、1.52、1.88 億，同比分別為36.9%、21.6%、23.7%。若本次成功發(fā)行6000 萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為42,000 萬(wàn)股，預(yù)計(jì)17-19 年攤薄EPS 為0.3、0.36、0.45 元/股，按發(fā)行價(jià)4.79 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)2017-19 年P(guān)E 分別為16、13、10.6 倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全、疫病風(fēng)險(xiǎn)等
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