>> 中信建投-盈峰環(huán)境（000967）扣非凈利潤最高增長25％，ppp遍地開花加速業(yè)績釋放-171016
| 上傳日期： |
2017/10/16 |
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買入 |
作者： |
王祎佳 |
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此外，預(yù)計(jì)影響公司凈利潤的非經(jīng)常性損益約為8100 萬元–8400萬元，主要為公司減持所持證券所獲得的收益。按平均數(shù)8250萬元來算，公司前三季度扣非后歸母凈利潤為1.45 億元–1.78 億元，同比增長2.48%–25.45%。
簡評
PPP 遍地開花，環(huán)保布局進(jìn)一步擴(kuò)大
截至9 月底，公司已經(jīng)累計(jì)落地環(huán)保訂單26.1 億元、PPP 等意向性協(xié)議近100 億元。各項(xiàng)目進(jìn)展順利、所涉及環(huán)保子領(lǐng)域多元、地域分布廣闊，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局和豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，訂單有望加速落地，帶來可觀業(yè)績增量。
9 月下旬宇星科技聯(lián)合貴州建工集團(tuán)第七建筑工程公司中標(biāo)湖南懷化“中方縣農(nóng)村飲水安全工程PPP 項(xiàng)目”，采用BOT+ROT 模式為12 個鄉(xiāng)鎮(zhèn)供水，總投資2.32 億元，為公司首個大型供水項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大環(huán)保業(yè)務(wù)范圍，提升綜合競爭力。公司通過與國有工程公司、地方環(huán)保企業(yè)等強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，顯著增強(qiáng)大型環(huán)保訂單承接能力。
關(guān)注VOCs 治理、工業(yè)水處理業(yè)務(wù)發(fā)展
公司8 月底中標(biāo)“中國重汽（香港）有限公司車身涂裝線VOCs達(dá)標(biāo)排放改造項(xiàng)目（B 包）”，繼廈門金龍客車項(xiàng)目后再次斬獲汽車行業(yè)VOCs 治理項(xiàng)目，已披露VOCs 治理訂單達(dá)4871 萬元。9月中旬環(huán)保部聯(lián)合5 部委印發(fā)《“十三五”揮發(fā)性有機(jī)物污染防治工作方案》，提出加快實(shí)施工業(yè)源VOCs 污染防治，深入推進(jìn)交通源VOCs 污染防治，VOCs 治理市場有望加速啟動。
另外，宇星科技以4939 萬元中標(biāo)“江西會昌工業(yè)園區(qū)污水處理項(xiàng)目”，涉足工業(yè)水處理，順應(yīng)了中央環(huán)保督察整改需求釋放以及“水十條”考核臨近的行業(yè)發(fā)展趨勢。兩大新興環(huán)保業(yè)務(wù)成長性強(qiáng)，期待未來成為新的高增長點(diǎn)。
大股東資金實(shí)力雄厚，長期看好環(huán)保產(chǎn)業(yè)
公司背靠大股東盈峰控股，資金實(shí)力雄厚，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)長期看好。日前盈峰控股斥資74 億元聯(lián)合收購中聯(lián)重科環(huán)保資產(chǎn)，獲得環(huán)衛(wèi)裝備龍頭，并補(bǔ)強(qiáng)集團(tuán)餐廚處理、廢棄物資源化等業(yè)務(wù)空缺。從長期來看，我們認(rèn)為盈峰環(huán)境將領(lǐng)先于同行業(yè)競爭，加速向全國環(huán)境綜合服務(wù)商發(fā)展。
定增終過會，維持買入評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦
公司近日對非公開發(fā)行預(yù)案進(jìn)行了第三次修訂，募投項(xiàng)目中剔除了阜南垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，募集資金從8.2億元縮減為6.3 億元。實(shí)際控制人何劍鋒、亮科環(huán)保董事長佘常光分別認(rèn)購不超過1.5 億元和8000 萬元，體現(xiàn)對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的信心，目前方案已通過證監(jiān)會審核。我們預(yù)計(jì)2017、2018 年公司歸母凈利潤4.50、5.97 億元，考慮增發(fā)攤薄折合EPS 0.39、0.51 元/股，對應(yīng)估值26.1、19.7 倍，維持買入評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦！
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