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    營(yíng)收增長(zhǎng)較快，三季度凈利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正。2017 年前三季度，收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為33.87 億元、1.69 億元和1.22 億元，同比增速分別為58.16%、-39.45%和34.59%。其中，教育業(yè)務(wù)前三季度營(yíng)收、毛利分別同比增長(zhǎng)86%、91%，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。三項(xiàng)費(fèi)用共14.91 億元，同比增長(zhǎng)67.46%；其中，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為8.25 億元，同比增長(zhǎng)70.29%，主要源于研發(fā)、市場(chǎng)等員工人數(shù)的增長(zhǎng)及薪酬水平上升。凈利潤(rùn)下滑主要受2016 年收購訊飛皆成確認(rèn)投資收益1.17 億元影響，若排除該因素，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.18%。2017 年Q3 單季，實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為12.84 億元、0.61 億元和0.43 億元，同比增速分別為89.11%、174.08%和2207.86%，凈利潤(rùn)增速自今年以來首次轉(zhuǎn)正。
    平臺(tái)效應(yīng)持續(xù)放大，賽道優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)推進(jìn)“平臺(tái)+賽道”的發(fā)展戰(zhàn)略。其中，平臺(tái)的累計(jì)終端數(shù)、第三方開發(fā)伙伴、日均使用次數(shù)均快速增加，并在教育、醫(yī)療、司法、汽車、消費(fèi)電子、智慧城市等人工智能重要賽道不斷突破，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS 分別為0.34 元、0.49元、0.68 元，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：人工智能技術(shù)迭代、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新業(yè)務(wù)投入拖累短期業(yè)績(jī)。