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同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2017 年全年凈利潤(rùn)30.03-45.04 億元，同比變動(dòng)0%-50%，超出市場(chǎng)預(yù)期。
    風(fēng)電運(yùn)營(yíng)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，新增裝機(jī)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：1-9 月公司累計(jì)并網(wǎng)規(guī)模達(dá)到3.7GW，其中西北、華北、華東及南方地區(qū)占比分別為43%、33%和16%。1-9 月新增并網(wǎng)容量為132MW，主要位于華東及南方地區(qū)。同時(shí)，公司再講733MW 項(xiàng)目，華東及南方占比近半，公司風(fēng)電運(yùn)營(yíng)利用小時(shí)數(shù)有望增加，進(jìn)一步提升風(fēng)力發(fā)電的盈利能力。
    公司在手訂單充沛，風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明確：公司在手訂單達(dá)到15.4GW，接近歷史高位，待執(zhí)行訂單9.6GW，同比增加25%。因新增裝機(jī)向低風(fēng)速區(qū)轉(zhuǎn)移，建設(shè)周期延長(zhǎng)至1.5-2 年，我們認(rèn)為，行業(yè)將逐步進(jìn)入正常建設(shè)及風(fēng)機(jī)交付節(jié)奏，在手訂單將充分轉(zhuǎn)換兌現(xiàn)并確認(rèn)收入。另一方面，風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明顯，2.0MW、2.2MW、2.5MW 訂單占比達(dá)85%，同比增長(zhǎng)17 個(gè)百分點(diǎn)。公司目前已研發(fā)多種3MW 以上的大功率風(fēng)機(jī)，技術(shù)領(lǐng)先順應(yīng)行業(yè)需求趨勢(shì)，有利提升國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)占有率。
    盈利預(yù)測(cè)：公司為全球風(fēng)機(jī)龍頭，國(guó)內(nèi)市占率遙遙領(lǐng)先，在手訂單充足，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，且業(yè)務(wù)向下游延伸，自持風(fēng)電場(chǎng)貢獻(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流。我們預(yù)計(jì)，公司17-19 年EPS 分別為0.95、1.1、1.29 元，對(duì)應(yīng)PE 為15.5、13.4、11.4 倍，增持！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模不及預(yù)期；棄風(fēng)限電改善不及預(yù)期。