>> 廣發(fā)證券-聚光科技(300203)三季報業(yè)績同比增長27.8％，訂單充足奠定高成長-171027
| 上傳日期： |
2017/10/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬 |
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報告期內公司中標多個PPP 訂單，環(huán)境綜合服務商實力凸顯
2017 年上半年公司中標全國首個環(huán)境監(jiān)測PPP，并于下半年牽頭與江蘇華麒建設和北京鑫地園林組成的聯(lián)合體中標淄博市14 億高青縣艾李湖生態(tài)濕地及美麗鄉(xiāng)村道路建設PPP 項目，在手訂單充裕，奠定高成長預期。據(jù)三季報披露，廣西、高青縣、江蘇如東和黃山項目目前均在實施過程中。
監(jiān)測、實驗室儀器快速發(fā)展，工業(yè)水布局持續(xù)推進
安譜實驗于2016 年8 月納入合并報表范圍，上半年實驗室儀器板塊同比大增103%，成為公司利潤增長的重要驅動。繼收購鑫佰利、三峽環(huán)保后，公司于去年收購哈爾濱華春55%股權，今年6 月其分別與河鋼股份邯鄲分公司、邯鄲鋼鐵簽訂工業(yè)廢水處理站提標改造及水運營管理項目，合同金額合計1.53 億，標志著公司在工業(yè)水領域布局的持續(xù)推進。
股權激勵顯成效，定增再添成長動力，維持“買入”評級
暫不考慮增發(fā)攤薄，預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.25、1.61、2.05 元/股，按最新收盤價對應估值分別為28X、22X 和17X。公司研發(fā)實力雄厚，外延并購業(yè)務不斷多元化。受益環(huán)境數(shù)據(jù)需求驅動，公司環(huán)境監(jiān)測業(yè)務增長迅速，此外公司中標多個訂單為業(yè)績增長添動力，7.3 億定增已獲得證監(jiān)會核準批復。建議密切關注增發(fā)進程，維持“買入”評級。
風險提示
增發(fā)進度低于預期，收購資產整合不達預期。
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