>> 方正證券-弘亞數(shù)控（002833）授予預(yù)留限制性股票，公司長期發(fā)展可期-171102
| 上傳日期： |
2017/11/3 |
大?。?/td>
| 782KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
呂娟，王永輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司對于2017~2019 年業(yè)績考核目標(biāo)為，以2014~2016 年凈利潤均值為基礎(chǔ)，2017~2019 年增長不低于35%、50%和65%。
※板式家具設(shè)備國內(nèi)龍頭，立足封邊機(jī)鋪開全系列產(chǎn)品。公司是國內(nèi)板式家具加工設(shè)備的龍頭企業(yè)，在木工機(jī)械三大件封邊機(jī)、裁板鋸和多排鉆中，公司的拳頭產(chǎn)品封邊機(jī)市場占有率高達(dá)60%，并積極向多元化木工機(jī)械拓展。公司毛利率一直維持在38%左右，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，未來通過深耕完整的經(jīng)銷商體系和完善的高端產(chǎn)品體系，進(jìn)一步開拓市場。
※短期受益地產(chǎn)后周期+定制家居，長期受益進(jìn)口替代。房地產(chǎn)銷售從2016 年上半年爆發(fā)到目前仍保持13%的增速，木工機(jī)械設(shè)備銷售一般滯后房地產(chǎn)銷售1~1.5 年左右，前期房地產(chǎn)銷售火爆為公司業(yè)績增長提供強(qiáng)力引擎。同時快消文化帶動定制家具興盛，國內(nèi)定制家具滲透率不到30%，遠(yuǎn)低于歐美的70%，下游索菲亞等定制家具企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張刺激中端設(shè)備新增需求。長期來看，公司受益行業(yè)集中度提升和進(jìn)口替代，目前木工機(jī)械高端設(shè)備被國外企業(yè)壟斷，中低端競爭格局分散，未來公司有望重走德國豪邁的路線，成為國際木工機(jī)械的一流企業(yè)。
※ 盈利預(yù)測與評級：預(yù)計公司2017-19 年凈利潤為2.40，3.38和4.67 億元，對應(yīng)EPS 為1.80、2.54、3.51 元/股，對應(yīng)PE 為36、25、18X。維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
※ 風(fēng)險提示：新產(chǎn)品開拓不及預(yù)期，下游家具廠盈利下滑。
|
|
