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    點評：
    收購MFLX 和產(chǎn)能擴張大幅提升業(yè)務收入，置換并購貸款顯著減少財務費用：2017 年前三季度公司銷售收入同比上升102.3%，主要原因是在并購MFLX 之后并表獲得了較大幅度的收入增長，同時公司在產(chǎn)能方面的提升也是使得公司的收入規(guī)模有所增長。2017 年前三季度公司歸母凈利潤同比上升151.8%，而公司上半年同比下降21.1%，歸母凈利潤增速由負轉正。主要原因是公司獲得融資后，本期歸還了并購借款，使得其他應付款和長期借款分別減少86.06%和73.43%，公司負債大幅降低導致公司財務費用減少，公司經(jīng)營情況大幅改善。
    軟板取代硬板以及汽車輕量化趨勢下，公司并購MFLX 后的FPC 業(yè)務將得到高速發(fā)展：隨著MFLX100%股權的并購完成，公司新增了更具高附加值的FPC 產(chǎn)品。MFLX 主要為消費電子和新能源汽車提供FPC 產(chǎn)品：在消費電子方面，F(xiàn)PC迎合了電子產(chǎn)品輕薄化趨勢，正逐漸在連接功能方面取代硬板，公司FPC 業(yè)務有望在替代過程中獲得高速發(fā)展；在新能源汽車方面，汽車輕量化的趨勢下鋁、鎂合金材料得到廣泛應用，這將帶動車用結構件 FPC 產(chǎn)品在新能源汽車的需求將大幅增加。
    LCM 和FPC 仍將帶動公司四季度業(yè)績高速增長：公司預計在2017 年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤6.29-7.01 億元，變動幅度為336%-386%，凈利潤增速快速上升，顯著高于前三季度的狀況。公司LCM 主要供貨于Oppo、華為等國內廠商，隨著四季度下游國內智能手機市場仍將處于旺季，公司LCM 需求將持續(xù)上升。FPC 業(yè)務主要供貨于蘋果手機以及特斯拉Model 3 車型，隨著上述產(chǎn)品將于近期投入市場，公司FPC 業(yè)務需求將增加，LCM 和FPC 需求上升將帶來公司第四季度盈利能力的提升。
    投資建議：我們預測公司2017 年至2019 年每股收益分別為0.71、1.08 和1.49元。凈資產(chǎn)收益率分別為9.6%、13.1%和15.7%，給予增持-A 建議，6 個月目標價為37.20 元，相當于2017 年至2019 年52.4、34.5 和25.0 倍的動態(tài)市盈率。
    風險提示：公司產(chǎn)能擴張不及預期；MFLX 新品研發(fā)效果不理想；下游終端客戶出貨量不及預期。