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    “一帶一路”進黨章，釋放未來十年政策紅利,海外業(yè)務增長迅速:“一帶一路”沿線涉及到60 多個國家和地區(qū)，很多國家基建狀況落后，潛在市場規(guī)模巨大。公司深度參與“一帶一路”建設，積極拓展海外市場，今年又成功開拓了阿富汗、烏克蘭、洪都拉斯等新市場，國際業(yè)務已涉及148 個國家和地區(qū)。2017 年1-9 月，公司新簽海外基建合同金額1573.88 億元，同比增長30.79%，占公司新簽合同額的25.34%。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進，公司有望持續(xù)獲得海外新訂單，海外收入占比也有望在目前20%左右的基礎上繼續(xù)提升。
    國內基建投資維持高位，訂單充足帶來較強業(yè)績增長動力:2017 年1-9 月，國內基礎設施建設累計投資12.44 萬億元，同比增長15.83%，預計全年基建投入有望繼續(xù)保持15%以上增長。在國內基建投資保持穩(wěn)定增長的利好環(huán)境下，公司新簽訂單增長迅速，2017 年1-9 月，公司新簽合同金額為6210.04 億元，同比增長 30.63 %。其中：基建建設業(yè)務訂單5487.72 億元，同比增長36.31%，占比88.37%；基建設計業(yè)務213.29 億元，同比增長7.47%，占比3.43%；國內新簽合同合計4535.05億元，同比增長31.34%,充足的在手訂單為公司未來業(yè)績增長帶來較強動力。
    投資建議：公司業(yè)務與黨章中的一帶一路高度契合,我們長期看好公司的發(fā)展前景，鑒于振華重工股權轉讓亊宜尚未完成，暫不考慮其影響，我們預測2017 年至2019年公司營業(yè)收入分別為4715.56 億元、5209.65 億元和5758.53 億元，凈利潤分別為194.59 億元、222.28 億元，263.14 億元，每股收益分別為1.20 元、1.37 元 和1.63 元，給予“買入-A”建議，6 個月目標價為24 元，相當于2018 年17.5 倍的動態(tài)市盈率。
    風險提示：海外訂單風險、國外政治風險、國內基建投資不及預期、匯率風險等。