久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

豐聯(lián)酒業(yè)16 年收入11.3 億，對(duì)應(yīng)PS 僅1.24X，收購(gòu)?fù)瓿珊罄习赘删普w收入規(guī)模將達(dá)40 億。
    2、并購(gòu)協(xié)同，河北王未來(lái)更具想象空間：此次收購(gòu)標(biāo)的包含了河北、安徽、山東等不同區(qū)域酒企，能夠在香型和地理位置形成互補(bǔ)和協(xié)同，有助于公司豐富產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大市場(chǎng)銷售規(guī)模，升級(jí)成為精耕夯實(shí)河北市場(chǎng)、有序布局省外區(qū)域的白酒企業(yè)，收入規(guī)模達(dá)40 億的省級(jí)區(qū)域龍頭，未來(lái)業(yè)績(jī)和市值成長(zhǎng)空間巨大。
    3、三大邏輯全部?jī)冬F(xiàn)，靜待業(yè)績(jī)和市值爆發(fā)：我們連續(xù)五年持續(xù)跟蹤老白干酒，一路見(jiàn)證了公司的成長(zhǎng)和變化，我們最早推薦老白干酒的三大邏輯包括凈利率回升、收入保持兩位數(shù)增長(zhǎng)、并購(gòu)重組帶動(dòng)下的企業(yè)加速擴(kuò)張。隨著收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)項(xiàng)目的落地，三大核心邏輯開(kāi)始進(jìn)入兌現(xiàn)期，三季報(bào)顯示公司高端產(chǎn)品開(kāi)始呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，利潤(rùn)率持續(xù)提升，公司基本面向上趨勢(shì)已經(jīng)明朗化。我們繼續(xù)看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)和市值的爆發(fā)！
    4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：公司目前是白酒行業(yè)中預(yù)期差最大的公司，改制后已發(fā)生質(zhì)變，并購(gòu)?fù)瓿珊螅綪S 估值僅為2.5X 左右，在品牌消費(fèi)白酒中最低（目前行業(yè)同等水平和地位的公司平均8 倍PS），同時(shí)，并購(gòu)有望優(yōu)化豐聯(lián)酒業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，未來(lái)公司利潤(rùn)釋放空間非常大。自年初停牌后，白酒板塊大漲，今年以來(lái)漲幅高達(dá)84%，山西汾酒、瀘州老窖等個(gè)股翻倍增長(zhǎng)。因此，公司復(fù)牌后存在明顯的補(bǔ)漲需求，疊加公司的基本面變化以及至少三年的高增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)市值向上空間值得期待！預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.42/0.91/1.72 元（不考慮并購(gòu)），維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)！
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：1）食品安全事件；2）利潤(rùn)增長(zhǎng)不及預(yù)期。