>> 中信建投-清新環(huán)境（002573）認(rèn)購(gòu)必可測(cè)11％股權(quán)，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展-171121
| 上傳日期： |
2017/11/23 |
大小： |
413KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
李俊松 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
其股票于2013 年5 月16 日起在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)C券代碼是430215。2015 年和2016 年，必可測(cè)營(yíng)業(yè)收入分別為6955 萬(wàn)元、8511 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.3%、22.4%，預(yù)計(jì)2017 年將實(shí)現(xiàn)1 億元營(yíng)業(yè)收入。2016 年全年凈利潤(rùn)率為31.4%。
作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大氣污染治理服務(wù)提供商，主要客戶(hù)為電力、石化、建材、冶金等行業(yè)企業(yè)，公司持股必可測(cè)將帶來(lái)以下有益影響：
1）在銷(xiāo)售渠道、客戶(hù)資源、技術(shù)研發(fā)等方面，與必可測(cè)將形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)；2）助力公司完成在工業(yè)智能化服務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，更好地服務(wù)于工業(yè)企業(yè)客戶(hù)；3）幫助公司獲得更多市場(chǎng)、客戶(hù)資源，提升公司盈利能力。
業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，增速提升明顯
公司2017 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.34 億元，同比增長(zhǎng)57.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.18 億元，同比增長(zhǎng)23.99%，與2017年中報(bào)、一季報(bào)歸母凈利潤(rùn)的同比增速17.44%，11.60%相比，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步提升。2017 年第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.84 億元，同比增長(zhǎng)75.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.02 億元，同比增長(zhǎng)31.67%，對(duì)比第二季度單季度和第一季度單季度歸母凈利潤(rùn)的同比增速20.16%和11.16%，業(yè)績(jī)加速釋放趨勢(shì)明顯，未來(lái)業(yè)績(jī)可期。
多方位布局非電領(lǐng)域，打開(kāi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)想象空間
公司積極進(jìn)軍非電煙氣治理領(lǐng)域，并已取得可喜成績(jī)，跟據(jù)2017 年中報(bào)，公司于2017 年上半年簽訂EPC項(xiàng)目：大型火電機(jī)組66 臺(tái)，燃煤鍋爐86 臺(tái)，工業(yè)過(guò)程鍋爐10 臺(tái)，機(jī)組/鍋爐規(guī)模分別為14894MW、18055 t/h和1756t/h。另外，公司在2017 年年初以現(xiàn)金1.28 億元收購(gòu)博惠通80%股權(quán)，借此進(jìn)軍石化煙氣治理領(lǐng)域。我們認(rèn)為隨著環(huán)保督察持續(xù)推進(jìn)，非電減排市場(chǎng)空間有望加速兌現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“新時(shí)期”即將來(lái)臨。
大氣治理保持高壓態(tài)勢(shì)，“超凈排放”和“非電減排”是主要工作方向
1 至6 月份京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市細(xì)顆粒物（PM2.5）平均濃度同比上升5.4%、北京市同比上升3.1%。同時(shí)根據(jù)此前環(huán)保部發(fā)布的信息，今年上半年全國(guó)338 個(gè)地級(jí)及以上城市平均優(yōu)良天數(shù)比例為74.1%，同比下降2.6 個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5 濃度為49 微克/立方米，同比持平；PM10 濃度為88 微克/立方米，同比下降2.2%。由于上半年全國(guó)發(fā)生多次沙塵天氣，影響范圍涉及23 個(gè)省份208 個(gè)城市，剔除沙塵天氣影響后，平均優(yōu)良天數(shù)比例為75.6%，同比下降2.6 個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5 濃度為48 微克/立方米，同比持平；PM10 濃度為82 微克/立方米，同比下降1.2%，大氣治理工作保持高壓態(tài)勢(shì)。
從2013 年國(guó)務(wù)院發(fā)布“大氣十條”，提出了明確的空氣質(zhì)量目標(biāo)開(kāi)始，各部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)法規(guī)政策，全面支持大氣污染防治工作。新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》和針對(duì)火電、鋼鐵、水泥、化工行業(yè)和非電燃煤鍋爐等行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域排放標(biāo)準(zhǔn)，積極引導(dǎo)各企業(yè)實(shí)施煙氣處理減排工程。另外隨著第四批中央環(huán)保督察，大氣污染防治強(qiáng)化督查如火如荼進(jìn)行，我們認(rèn)為在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)火電領(lǐng)域“超凈排放”及“非電領(lǐng)域減排”將是環(huán)保整改中煙氣治理的主要工作方向，公司業(yè)務(wù)將顯著受益。
發(fā)布員工持股計(jì)劃草案，彰顯發(fā)展信心
公司發(fā)布員工持股計(jì)劃草案，計(jì)劃籌集資金總額上限為1 億元，優(yōu)先級(jí)份額：劣后級(jí)份額目標(biāo)配比2:1，集合資金信托計(jì)劃總規(guī)模上限3 億元，以公司2017 年8 月10 日收盤(pán)價(jià)17.74 元/股測(cè)算，所涉及股票數(shù)量約為1691萬(wàn)股，不超過(guò)總股本的1.58%。本次員工持股計(jì)劃鎖定期為12 個(gè)月，存續(xù)期為24 個(gè)月，可展期；涉及員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)1000 人，占草案公告前一日公司員工總數(shù)的44%，本次持股計(jì)劃不包含公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，普通員工覆蓋面廣，實(shí)施之后，將核心員工利益與公司發(fā)展緊密綁定，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展，同時(shí)彰顯員工對(duì)于公司前景的信心。
維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦
我們看好公司作為大氣治理龍頭，在超低排放、中小燃煤鍋爐改造、非電領(lǐng)域、電廠(chǎng)脫硫廢水處理的持續(xù)拓展。預(yù)計(jì)2017、2018 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.37、13.27 億元，折合EPS 0.97、1.24 元/股，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
|
|
