久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

二期投資10-12 億元，包括以木薯為原料產(chǎn)10 萬(wàn)噸工業(yè)酒精和相關(guān)下游，以及年產(chǎn)3 萬(wàn)噸山梨酸鉀等項(xiàng)目。
    核心觀點(diǎn)
    立足精細(xì)化工龍頭優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)業(yè)邊界，向醫(yī)藥中間體及生物科技領(lǐng)域推進(jìn)。公司是食品添加劑安賽蜜、甲乙基麥芽酚及三氯蔗糖全球壟斷龍頭之一：甲乙基麥芽酚受益于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重大事故停產(chǎn)，公司擴(kuò)大產(chǎn)能有望進(jìn)一步穩(wěn)固寡頭地位；糠醛是甲乙基麥芽粉重要原材料，雙乙烯酮是安賽蜜重要原材料，促進(jìn)公司垂直一體化布局；山梨酸鉀項(xiàng)目將豐富食品添加劑產(chǎn)線。另一方面，糠醛及氯化亞砜還是重要的醫(yī)藥、農(nóng)藥中間體，有望與公司現(xiàn)有吡啶鹽項(xiàng)目共同拓展公司醫(yī)藥中間體領(lǐng)域的發(fā)展。
    配備氯下游消化能力，以鹽化工園區(qū)氯氣為原料，實(shí)現(xiàn)資源高效利用。我國(guó)面臨著較明顯的氯堿不平衡局面，燒堿的高景氣與氯下游發(fā)展不協(xié)調(diào)導(dǎo)致鹽化工企業(yè)普遍面臨著液氯脹庫(kù)的壓力，以安徽、山東為代表的部分地區(qū)連續(xù)兩年出現(xiàn)了售氯倒貼200-1400 元/噸的局面。公司未來(lái)新增甲乙基麥芽酚、消毒劑等精細(xì)化工產(chǎn)線將形成氯氣消化能力布局，符合行業(yè)困境的需求，并為公司未來(lái)創(chuàng)造更多價(jià)值。
    雙氧水等基礎(chǔ)化工品價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)百川資訊，近期公司27.5%雙氧水價(jià)格漲至1700 元/噸，較Q4 初850 元/噸上漲100%，創(chuàng)歷史新高。三聚氰胺、濃硝酸、季戊四醇等產(chǎn)品亦分別升至8800/2250/11500 元/噸的高位。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    受益于價(jià)格上漲，我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年每股收益分別為1.69、1.84、2.08 元（原預(yù)測(cè)1.54、1.60、1.80），我們認(rèn)為目前公司的合理估值水平為2017 年的19 倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為32.11 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    項(xiàng)目建設(shè)不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品需求不及預(yù)期