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>> 招商證券-高新興(300098)并購(gòu)中興物聯(lián)過戶,物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略啟航-171211
上傳日期:   2017/12/11 大小:   968KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   周炎,王林
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    高新興于2017年進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦于“一橫三縱”,即以物聯(lián)網(wǎng)、通信和連接的能力為核心,向公共安全、軌交列控、以及交通監(jiān)管三個(gè)縱向領(lǐng)域延伸。隨著中興物聯(lián)過戶完成,預(yù)計(jì)其將于明年1月開始并表,提升公司整理盈利水平的同時(shí),有利于集團(tuán)整體戰(zhàn)略的實(shí)施與聚焦。
    2、股價(jià)擁有較高安全邊際
    目前公司股價(jià)為12.87元/股,此前的發(fā)行股份購(gòu)買中興物聯(lián)的方案中發(fā)行價(jià)格為13.29元/股,股價(jià)擁有較高安全邊際。
    3、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng),估值水平亟待提升
    2017年前三季度公司新增訂單總額為25億元,其中17億為產(chǎn)品訂單,大概率將于今年確認(rèn)收入,對(duì)比去年15億元的新增訂單總量,驗(yàn)證公司整體訂單實(shí)力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性。受益5G建設(shè)提速,驅(qū)動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,物聯(lián)網(wǎng)模塊領(lǐng)域?qū)⒙氏仁芤嫘袠I(yè)“網(wǎng)”、“端”先行的發(fā)展機(jī)遇,結(jié)合電子車牌試點(diǎn)城市開展力度加大,國(guó)標(biāo)落地穩(wěn)步推進(jìn),中興智聯(lián)電子車牌有望放量,另外中興物聯(lián)模塊和車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,海外運(yùn)營(yíng)商版圖持續(xù)擴(kuò)張,以及高新興物聯(lián)網(wǎng)大平臺(tái)戰(zhàn)略和立體云防等標(biāo)桿性產(chǎn)品的推廣,內(nèi)生增長(zhǎng)確定性高。預(yù)計(jì)公司2018年備考凈利潤(rùn)為6.33億元,對(duì)應(yīng)PE僅為24.6倍,估值水平亟待提升。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。
    
高新興股票研究報(bào)告
 
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