>> 廣發(fā)證券-華友鈷業(yè)（603799）認(rèn)購NZC增發(fā)股份，增強(qiáng)銅鈷資源儲備-171214
| 上傳日期： |
2017/12/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本次認(rèn)購有利于公司強(qiáng)化上游資源布局，增強(qiáng)鋰電新能源材料所需的資源儲備，為公司鈷鹽加工及三元材料業(yè)務(wù)的發(fā)展提供資源保障。
公司積極布局鋰電上游資源，2018 年自有礦山投產(chǎn)可期
公司預(yù)計PE527 采礦權(quán)開發(fā)項目17 年底試生產(chǎn)、MIKAS 升級改造項目18 年上半年投產(chǎn)，CDM 濕法鈷擴(kuò)產(chǎn)項目按計劃推進(jìn)，隨著上述項目陸續(xù)投產(chǎn)，公司資源自給率提升，盈利能力進(jìn)一步增加。同時公司投資入股澳大利亞AVZ 公司（擁有剛果（金）Manono 項目60%的權(quán)益，Manono為鋰輝石礦勘探權(quán)項目，該項目鋰礦稟賦優(yōu)異），積極布局鋰資源開發(fā)。
投資建議
四季度長江鈷價上漲10%，預(yù)計公司17-19 年EPS 分別為2.6、3.7和4.8 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為33、24 和18 倍，考慮到公司鈷行業(yè)龍頭地位和未來自有鈷礦項目投產(chǎn)預(yù)期，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：鈷價格下行風(fēng)險，公司新建項目投產(chǎn)低于預(yù)期。
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