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展望明年，利亞德作為“中型科技龍頭”，至少有三大看點：小間距行業(yè)持續(xù)高景氣、景觀照明爆發(fā)最受益者、PPP 文旅模式改善現(xiàn)金流。維持17/18 年凈利12.5/19.6億的預測，對應EPS 為0.77/1.2 元，目標價28.51 元。
    12 億定增拿到批文，募資用于歸還收購NP 的借款墊資，有效減少后續(xù)財務費用。在時隔近一整年后，12 億主要用于收購美國VR 公司Natural Point 的定增融資終于拿到批文，NP 本已通過借貸資金于2017 年2 月交割完成，所以此次定增資金用于置換前期借款，后續(xù)資金的順利到位將減輕公司還貸壓力，若在年末之際完成將對于明年來說是“減負”上陣。
    明年利亞德作為“中型龍頭”，至少有三大看點。（1）我們預測2018年小間距行業(yè)整體增速在40%左右，公司借助海外市場的更高增長有可能迎來小間距50%的常青增長。而且，自今年開始放量的國內(nèi)渠道銷售訂單量有望上5 億規(guī)模，渠道銷售相比直銷大大提升現(xiàn)金流質(zhì)量；（2）三年的景觀照明爆發(fā)期公司將是最受益的一員：一方面公司布局早且全國“五位一體”，另一方面行業(yè)變化使得競爭格局從“區(qū)域找地頭”變?yōu)椤叭珖旋堫^”；（3）文旅訂單17 年預計達到15 億，2018 年有望突破20 億，而且PPP 模式對改善現(xiàn)金流極為有用。
    催化劑：文旅照明領域或迎來大單；海外小間距LED 銷售全面鋪開。
    核心風險：小間距LED 電視競爭格局愈發(fā)激烈。