>> 中信建投-中小公司新股研究(第175期)：光弘科技-180109
| 上傳日期： |
2018/1/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
無 |
作者： |
陳萌 |
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未來看點(diǎn)：
看點(diǎn)一：公司主要客戶為國(guó)內(nèi)外知名電子產(chǎn)品品牌商或 ODM企業(yè)。公司自2007 年起公司與華為技術(shù)建立了合作關(guān)系，跟隨華為技術(shù)的全球擴(kuò)張趨勢(shì)逐年擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作規(guī)模， 2016、2017H1，公司向華為銷售金額占銷售總額比例占比分別達(dá)到33.85%和27.90%。公司于2016 年11 月與OPPO 簽訂合作框架協(xié)議，OPPO 2017 年上半年進(jìn)入公司前五大客戶，銷售占比達(dá)8.07%。
看點(diǎn)二： 汽車電子產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，公司相關(guān)產(chǎn)品迎來高速增長(zhǎng)。公司的汽車電子產(chǎn)品主要包括車載診斷系統(tǒng)和行車記錄儀，2016 和2017H1 汽車電子業(yè)務(wù)增速分別達(dá)到220.95%、886.26%，公司所生產(chǎn)的汽車電子產(chǎn)品最終銷往吉利、北汽等終端品牌商。
看點(diǎn)三：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率顯著高于同行業(yè)上市公司。其主要原因在于：公司主要以客戶供料的方式進(jìn)行加工生產(chǎn)，而同行業(yè)上市公司在日常經(jīng)營(yíng)中，一般需要承擔(dān)主要原材料采購(gòu)任務(wù)，因此，同行業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本所含原材料比重較大，導(dǎo)致收入和成本的基數(shù)較大，毛利率水平相對(duì)較低。
風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期
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