久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

因此，我們認(rèn)為公司草銨膦四季度產(chǎn)量環(huán)比增幅較大。根據(jù)我們的模型估計(jì)，公司全年草銨膦出貨量可能超過綿陽基地規(guī)劃產(chǎn)能。
    展望未來，公司草銨膦具備成本和規(guī)模優(yōu)勢，行業(yè)地位有望進(jìn)一步鞏固。當(dāng)前綿陽基地草銨膦已具備規(guī)模優(yōu)勢，廣安基地1 萬噸草銨膦投資強(qiáng)度只有同類企業(yè)的1/3-1/4，新工藝生產(chǎn)成本會大幅降低。隨著廣安項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，公司的優(yōu)勢將會進(jìn)一步鞏固，草銨膦的進(jìn)入壁壘大幅提升，公司行業(yè)地位有望進(jìn)一步鞏固。
    未來氯代吡啶類農(nóng)藥仍有較大的發(fā)展空間：氯代吡啶類除草劑銷售規(guī)模超億元的6 個(gè)品類中，公司涉足五個(gè)，并且公司的氨氯吡啶酸具備延展到氟氯吡啶酯和氯氟吡啶酯的可能。近年來，公司先后通過外延并購向氯代吡啶上游關(guān)鍵中間體領(lǐng)域延伸，增強(qiáng)行業(yè)集中度，具備做大做強(qiáng)氯代吡啶類除草劑的可能。此外，公司業(yè)務(wù)最近還涉足四氯吡啶、五氯吡啶，這些中間體也具有非常強(qiáng)的延伸性和可塑性。。
    公司未來存在持續(xù)超預(yù)期的可能：當(dāng)前市場擔(dān)心行業(yè)內(nèi)新產(chǎn)能投產(chǎn)會對草銨膦行業(yè)產(chǎn)生沖擊。我們認(rèn)為，大部分企業(yè)的草銨膦含鹽廢水處置成本居高不下，開車不穩(wěn)，相比而言，利爾草銨膦的成本規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大，且有望在18-19 年快速放量，這將大幅推高新產(chǎn)能的進(jìn)入壁壘。長期看，公司有望在相關(guān)領(lǐng)域建立壟斷地位。
    投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為30.95 億元、32.53 億元和47.12億元，凈利潤分別為4.02 億元、5.12 億元和8.61 億元， EPS 分別為0.77 元、0.98 元和1.64 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為21X、17X 和10X，維持"買入"評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格大幅波動。