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    評論：
    1、圖形顯控產(chǎn)品仍是公司收入主要來源。
    期內(nèi)公司圖形顯控產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2.27 億，同比增長9.25%，毛利率為77.12%，同比增長1.21%，占整個(gè)營業(yè)收入的74.38%，仍是公司目前收入主要來源。公司在圖形顯控領(lǐng)域擁有圖形顯控模塊、圖形處理芯片、加固顯示器、加固存儲和加固計(jì)算機(jī)等五類產(chǎn)品，其中圖形顯控模塊是公司最基本產(chǎn)品，目前在行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢地位，同時(shí)公司的圖形顯控產(chǎn)品近年來一直積極向其他領(lǐng)域延伸，如加固顯示器、加固存儲，還延伸至圖像處理模塊、加固計(jì)算機(jī)等，并不斷向更為廣闊的車載和艦載顯控領(lǐng)域拓展。
    2、芯片業(yè)務(wù)增長顯著。
    公司的芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1725 萬元，同比增長140.39%，增長迅猛。目前國家對信息安全體系明確了自主可控的要求，通過“核高基”重大專項(xiàng)以及《中國制造2025》等專項(xiàng)和指引，對芯片行業(yè)不斷加碼扶持力度。公司在成功研制JM5400圖形處理器基礎(chǔ)上，正在研發(fā)下一代圖形處理芯片，支持可通用編程體系架構(gòu)，具備opencl 計(jì)算加速功能，未來應(yīng)用領(lǐng)域更加廣闊，預(yù)計(jì)公司將充分受益于集成電路產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。
    3、持續(xù)的研發(fā)投入鑄就堅(jiān)實(shí)壁壘。
    期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用為5803.72 萬元，同比增長15.76%。截至2017 年12 月31日，公司共申請92 項(xiàng)專利（78 項(xiàng)國家發(fā)明專利、14 項(xiàng)實(shí)用新型專利），其中50 項(xiàng)發(fā)明專利、8 項(xiàng)實(shí)用新型專利均已授權(quán)，登記了50 項(xiàng)軟件著作權(quán)。公司持續(xù)專注以JM5400 為架構(gòu)基礎(chǔ)的產(chǎn)品運(yùn)用，加大研發(fā)投入，針對小型機(jī)載天線、伺服控制系統(tǒng)、小型機(jī)載微波射頻前端、圖像處理技術(shù)、后端信號處理算法等系統(tǒng)和下一款圖形處理芯片、下一代GPU 開展預(yù)先研究、產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)攻關(guān)，取得了初步成效，提升了公司在圖形顯控領(lǐng)域的核心競爭力，不斷鑄就堅(jiān)實(shí)壁壘。
    4、股權(quán)激勵(lì)機(jī)助推公司長遠(yuǎn)發(fā)展，國家集成電路基金參與公司增發(fā)彰顯對公司的信心。
    公司在期內(nèi)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)對象共101 人，包括高級管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等，共授予339.6 萬股，授予價(jià)格為17.26 元，有助于充分調(diào)動核心員工的積極性，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。另外公司2018 年1月19 日發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，募集資金總額不超過13 億元，將用于高性能圖形處理器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、面向消費(fèi)電子領(lǐng)域的通用類芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、芯片設(shè)計(jì)辦公大樓項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。其中國家集成電路基金認(rèn)購金額占本次非公開發(fā)行募集資金總額的90%，即不超過人民幣11.7 億元，發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日為非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日，限售期為36 個(gè)月，充分表明國家集成電路基金對公司未來發(fā)展的信心。
    5、業(yè)績預(yù)測。
    公司在期內(nèi)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)對象共101 人，包括高級管理人員、中層管理我們預(yù)測，2016-2018 年公司EPS 為0.87、1.13、1.45 元，對應(yīng)目前股價(jià)PE為153、118、92 倍，維持 “強(qiáng)烈推薦” 評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度過高導(dǎo)致軍品訂單波動增大、潛在競爭對手的進(jìn)入導(dǎo)致公司盈利能力下降。