>> 太平洋證券-鴻利智匯（300219）產(chǎn)業(yè)資本增持，看好公司LED車燈布局-180211
| 上傳日期： |
2018/2/13 |
大?。?/td>
| 611KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉翔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
產(chǎn)業(yè)資本增持，圍繞LED車燈合作。本次協(xié)議分為兩部分：股份增持與產(chǎn)業(yè)合作。產(chǎn)業(yè)資本增持說明其看好公司的行業(yè)地位與在LED車燈業(yè)務(wù)上的前景，也表明公司投資價值獲得認可。與前期公司發(fā)布回購股份的計劃相呼應(yīng)，內(nèi)外部的股票增持計劃釋放出強烈的信號：公司投資價值凸顯。產(chǎn)業(yè)合作體現(xiàn)在，本次合作落地后，公司可以通過內(nèi)生式成長、外延式擴張相結(jié)合的方式，加快公司在車規(guī)級LED封裝、LED車燈模組、LED汽車整成燈具等汽車照明業(yè)務(wù)的發(fā)展步伐，進一步擴大市場份額，提升公司在LED車燈的競爭優(yōu)勢與話語權(quán)。
從白光器件到LED車燈市場，公司迎來發(fā)展新機遇。2017年公司收購誼善車燈（專注于乘用車燈），加上子公司佛達照明（專注于商用車燈及LED車燈模組），公司已經(jīng)形成"車規(guī)級LED封裝+LED車燈模組+車用LED燈具"的布局，加上與晶電達成的車規(guī)級芯片供應(yīng)協(xié)議，公司LED車燈全產(chǎn)業(yè)鏈搭建完整。目前公司車燈進展順利，近日誼善車燈中標國內(nèi)大型車企ADB開發(fā)項目及激光輔助遠光前照燈項目，顯示公司強大的技術(shù)實力。從行業(yè)看，LED從通用照明滲透到車燈是非常明顯的趨勢，根據(jù)OFweek 的數(shù)據(jù)，2016年國內(nèi)LED車燈的滲透率約10％～15％，LED車燈總體市場規(guī)模超過50億元，到2022年，國內(nèi)LED車燈市場規(guī)模有望達766億元。公司作為先行者，將首先享受到LED車燈行業(yè)爆發(fā)的紅利。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計公司2017~2019年營業(yè)收入分別為36.10/51.09/67.67億元，凈利潤為3.60/4.99/6.23億元，對應(yīng)PE分別為20.9/14.9/11.7，投資價值凸顯，維持"買入"評級。
風(fēng)險提示。LED下游需求疲弱；LED車燈拓展不及預(yù)期。
|
|
