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    業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)收入67.99 億元，同比上升6.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)8.44 億元，同比下降16.86%。
    公司較強(qiáng)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，新能源發(fā)電收入將持續(xù)增加：公司控股運(yùn)營(yíng)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模66.4 萬(wàn)千瓦、占福建省風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模的26.14%，在建在建風(fēng)電裝機(jī)42.3萬(wàn)千瓦。而福建省擁有優(yōu)越的風(fēng)力資源和強(qiáng)大的風(fēng)電消納能力，2017 年公司風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為2837 小時(shí)，比福建省平均水平高81 小時(shí)。未來(lái)隨著公司風(fēng)電場(chǎng)、核電站的投入運(yùn)營(yíng)，收入將繼續(xù)增長(zhǎng)。
    受電煤、天然氣價(jià)格上升拖累，公司業(yè)績(jī)下滑：福建省電煤價(jià)格指數(shù)從2016年6 月364.45 元/噸上漲至2017 年12 月654.70 元/噸，漲幅高達(dá)79.64%。同時(shí)，36 城市管道天然氣的服務(wù)價(jià)格從2016 年11 月2.48 元/立方米上漲至2017 年12 月2.55 元/立方米，每立方米漲幅0.07 元。公司受此影響，2017年火電項(xiàng)目毛利率僅為11.78%，凈利率僅為4.73%，其中燃?xì)獍l(fā)電出現(xiàn)虧損。
    發(fā)行可轉(zhuǎn)債，利用資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展新能源：2017 年11 月，公司披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目公告，本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)28.3 億元；項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性較好，稅后IRR 均超過(guò)8%，潘宅項(xiàng)目高達(dá)19.24%
    公司評(píng)級(jí)：審慎推薦，給予目標(biāo)價(jià)9-10 元
    風(fēng)險(xiǎn)提示：福建省風(fēng)電消納不及預(yù)期；煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲。