>> 方正證券-御家匯（300740）面膜新勢力迅速崛起，多品牌與代運營持續(xù)布局-180322
| 上傳日期： |
2018/3/23 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王永輝，方聞千 |
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消費升級疊加流量紅利，我國面膜行業(yè)迎來爆發(fā)，對比日韓仍具備巨大成長空間。目前市場份額正逐漸向頭部品牌集中。伴隨我國城市居民護(hù)膚美容意識的崛起，面膜成為化妝品中增速最快的子品類，2016 年國內(nèi)市場規(guī)模達(dá)181 億元。但目前國內(nèi)中高頻面膜使用者占比不到20%，在消費升級的大趨勢下二三四線城市仍具備巨大的成長空間。同時由于面膜具有低單價、高頻次、短期功效顯著等特性，線上流量紅利時代新興面膜品牌迎來爆發(fā)式增長。隨著后流量紅利時代到來、國際品牌的快速進(jìn)入以及消費者品牌意識的養(yǎng)成，市場份額正逐漸向一葉子/膜法世家/御泥坊等行業(yè)頭部品牌集中。
頭部面膜品牌“御泥坊”依托差異化定位與線上營銷渠道，未來仍具備高成長性，“小迷糊”等新品牌及化妝品代運營業(yè)務(wù)打開公司潛在空間。1）御泥坊是國內(nèi)頭部面膜品牌，市占率線上排名第三，依托泥漿礦物精華養(yǎng)護(hù)的差異化品牌定位以及成熟的線上營銷渠道，預(yù)計未來市場份額仍將快速提升；2）多品牌戰(zhàn)略矩陣初步成型，新品牌 “小迷糊”定位大學(xué)生與年輕白領(lǐng)，收入規(guī)模持續(xù)翻倍增長，已成為公司主要業(yè)績增長點之一。3）化妝品代運營業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，公司目前已經(jīng)成立專門團(tuán)隊，成功運營了國外美妝品牌城野醫(yī)生和麗得姿的電商渠道，2017 年代理收入達(dá)2 億元。未來隨著大量海外及本土美妝品牌進(jìn)入國內(nèi)電商渠道，公司化妝品代運營業(yè)務(wù)具備巨大的發(fā)展?jié)摿Α?br> 催化劑：新品牌銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期；化妝品代運營業(yè)務(wù)爆發(fā)。
風(fēng)險提示：御泥坊銷售情況不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競爭逐漸加劇。
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