>> 中原證券-浪潮信息（000977）業(yè)績增長超預期，提前三年進入全球前三-180329
| 上傳日期： |
2018/3/29 |
大小： |
597KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
唐月 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.4 元（含稅）。
2017 年公司基本擺脫了依靠減持增厚業(yè)績的慣性。公司2014 年以來一直通過減持東港股份的股票來增厚業(yè)績，年均減持獲利超過2 億元，而2017年僅僅減持了4864 萬元，較上年減少了19369 萬元，因而導致扣非凈利潤大幅增長。同時2016 年公司對一家委內瑞拉公司計提了2.7 億元的壞賬準備，給2017 年帶來了較大的業(yè)績增長的空間。
2017 年公司提前三年完成“沖刺全球前三”的五年目標，迎來里程碑意義的一年。2017 年公司服務器出貨量位居全球第三，增速全球第一； x86服務器2017 年市場出貨量、銷售額雙雙位居中國市場第一。 2017 年第四季度，八路服務器出貨量連續(xù)17 個季度中國市場第一。下一個階段公司計劃在5 年內成為全球第一。
近年來與互聯(lián)網企業(yè)的深度合作極大地提升了公司的服務能力。公司借助JDM（聯(lián)合開發(fā)）模式與BAT 為代表的互聯(lián)網廠商進行了深度的合作，在傳統(tǒng)市場競爭日益激烈的狀態(tài)下，在互聯(lián)網業(yè)異軍突起。目前公司的服務器在BATJ 占有率超過70%，很多美國互聯(lián)網公司現(xiàn)在也在使用公司的產品。同時這樣的研發(fā)模式也對公司傳統(tǒng)領域的服務能力進行反哺，2017年公司在服務器和存儲領域申請發(fā)明專利4655 項，位居全國第一，服務器領域的全部12 項產品類國家標準都由公司牽頭制定。
2017 年公司基于四個層次積極布局AI 計算，目前已成為業(yè)界擁有最豐富AI 服務器產品線的廠商，AI 市場份額最高。公司在國內人工智能計算領域的市場份額超過60%，在Tier1 大型互聯(lián)網企業(yè)份額超過90%，為百度、 阿里巴巴、騰訊、京東、網易、奇虎、科大訊飛、搜狗、今日頭條、 Face++等國內知名AI 相關企業(yè)提供計算力支撐。
2017 年公司建成中國第一條高端裝備智能生產線。公司的智能工廠集成了“智能制造2025”所有核心技術，成功將交付周期從15 天縮短到5-7天，生產效率提升30%，解決了定制化生產的難題。
2017 年公司海外業(yè)務獲得突破，未來幾年值得重點關注。2017 年公司海外業(yè)務同比大幅增長了349.39%，占比達到12%，在很多重點客戶方面都實現(xiàn)了突破。根據(jù)Gartner2017 年4 季度的數(shù)據(jù)，浪潮在海外市場占比僅為1%，未來還有廣闊的發(fā)展空間。同時隨著“一帶一路”建設的推動，公司在“一帶一路”沿線國家的業(yè)務也將獲得推動。
與IBM 的合作將提升公司高端服務器領域的實力。2017 年9 月IBM 與公司合作成立了由公司控股、總投資10 億美元的合資公司，使用公司品牌研發(fā)、生產高端服務器等云計算核心裝備，IBM 放棄在中國及“一帶一路”市場的自有品牌。2018 年3 月，浪潮展示了基于OpenPOWER9 的新品服務器FP5280G2，已經完成量產準備工作，可以在OpenPOWER9 處理器正式上市后就進行批量供貨，將是合資公司的重要產品，為客戶提供更多差異化的選擇，進一步強化公司的AI 業(yè)務。
盈利預測及投資建議。預計18-20 年公司EPS 為0.46 元、0.59 元、1.03元，按3 月28 日收盤價23.89 元計算，對應PE 為52.30 倍、40.51 倍、23.26 倍?？春霉镜拈L遠發(fā)展，給予公司 “增持”的投資評級。
風險提示：與IBM 的合作不及預期；海外業(yè)務推進受到貿易保護影響
|
|
