>> 方正證券-網(wǎng)宿科技（300017）毛利環(huán)比持續(xù)改善，發(fā)力云托管及增值業(yè)務(wù)-180415
| 上傳日期： |
2018/4/16 |
大小： |
777KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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2、毛利環(huán)比改善，驗證競爭趨緩、CDN 價格趨于穩(wěn)定； 2017年Q3 開始，公司的毛利率出現(xiàn)改善跡象，主要就是因為CDN 價格觸及CDN 廠商成本底線，阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)廠商CDN 價格不再具備大幅降價基礎(chǔ)。
3、并表韓國CDNW 和俄羅斯CDNV。借力“一帶一路”，助力中國企業(yè)出海。另外，公司同時為在華互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供CDN 加速服務(wù)。內(nèi)生+外延， 海外業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，公司進入蓄力期。
4、定制化IDC 具備優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)，成為公司第二增長點。
5、安全、窄帶高清、行業(yè)應(yīng)用等增值服務(wù)新業(yè)務(wù)快速增長，未來增長點可期
6、盈利預(yù)測：看好公司長期發(fā)展前景，預(yù)計公司 18-20 年EPS 分別為 0.41、0.5、0.62 元，對應(yīng) PE 分別約為34、28、22.6 倍，給予“強烈推薦”評級。
7、風(fēng)險提示：CDN 行業(yè)競爭持續(xù)風(fēng)險；互聯(lián)網(wǎng)新內(nèi)容受監(jiān)管影響業(yè)務(wù)量發(fā)展不及預(yù)期；定制化數(shù)據(jù)中心投資過高。
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