>> 申萬宏源-三七互娛（002555）與世紀華通在游戲IP授權(quán)和游戲發(fā)行運營上展開合作，強強聯(lián)合助力公司游戲研發(fā)業(yè)務(wù)-180420
| 上傳日期： |
2018/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
顧晟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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世紀華通通過收購七酷、天游和點點互動，形成了IP 授權(quán)、游戲研發(fā)運營和游戲海外發(fā)行的全球化優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)業(yè)布局。公司目前擁有《擇天記》、《魔力寶貝》等多款熱門IP 的游戲改編權(quán)。旗下的海外業(yè)務(wù)主體點點互動研發(fā)的《KOA》和《火槍紀元》在海外獲得玩家追捧，點點互動也在AppAnnie 公布的2 月中國發(fā)行商海外收入排行榜中排名第二。此外，世紀華通的控股股東還承諾將其持有的盛大游戲股權(quán)優(yōu)先注入上市公司，一旦完成，將為世紀華通帶來更豐富更好的游戲IP。
此次合作圍繞IP 授權(quán)和游戲運營，強強聯(lián)合幫助三七互娛更好的發(fā)展研發(fā)業(yè)務(wù)。此次和世紀華通的合作將重點圍繞IP 授權(quán)和游戲運營。此前，三七互娛已經(jīng)與世紀華通在《擇天記》這一IP 上進行了良好的游戲業(yè)務(wù)合作，此次戰(zhàn)略合作，世紀華通將把擁有的游戲、影視、動漫、文學(xué)等的游戲改編權(quán)，在同等條件下優(yōu)先授予三七互娛，每年數(shù)量不少于3 款，這將幫助三七互娛在游戲研發(fā)上獲得更多更好的游戲IP，幫助公司加快研發(fā)業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時在同等條件下，在游戲發(fā)行運營層面，三七互娛也將優(yōu)先與世紀華通進行合作。
18年公司產(chǎn)品儲備豐富，品類涵蓋SLG、休閑類等，發(fā)行業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固，研發(fā)業(yè)務(wù)突破明顯。自研方面，18 年公司已經(jīng)上線三款重磅自研游戲《傳奇霸業(yè)手游》、《擇天記》、《黃金裁決》，后期還將有《傳奇霸業(yè)H5》、《靈諭H5》、《傳奇霸業(yè)2》等游戲上線，公司研發(fā)能力持續(xù)提升。在發(fā)行業(yè)務(wù)上，公司買量發(fā)行龍頭地位穩(wěn)固，18 年將在國內(nèi)外代理發(fā)行包括《楚留香》（港澳臺+東南亞）、《傳奇手游》（國內(nèi)）等游戲，同時在發(fā)行游戲的品類上不斷拓展，將從原來主要以傳奇仙俠類為主，拓展海戰(zhàn)、二次元、捕魚、SLG等多種新品類。通過不斷豐富公司產(chǎn)品矩陣并繼續(xù)發(fā)力海外，公司將滿足更多玩家需求。
維持盈利預(yù)測，短期實控人減持壓力不改長期邏輯，維持“買入”評級。公司前期公告實控人吳氏家族擬在2018.05.01-2018.10.31 期間通過競價交易和大宗形式減持不超過6%股份，同時吳衛(wèi)紅、吳衛(wèi)東擬通過大宗或者集合競價方式減持其從二級市場增持的131.4 萬股，當吳氏家族減持超過總股本的4.9%時將可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。我們認為股東減持不改公司長期發(fā)展邏輯。我們維持2017-2019 年歸母凈利潤16.55/21.2/24.99 億元的盈利預(yù)測，EPS 為0.77/0.99/1.16 元，對應(yīng)PE 為19/15/13 倍，維持買入評級！
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