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    當(dāng)前，公司戰(zhàn)略版圖已逐步搭建完成：1）通過參股金融機(jī)構(gòu)獲得更多金融服務(wù)業(yè)務(wù)許可；2）通過鋪設(shè)的pos機(jī)獲得更多商戶數(shù)據(jù)，并基于此提供商戶信貸；3）基于錢包生活app這一C端入口提供個(gè)人消費(fèi)金融服務(wù)；4）申請、收購、參股其他金融牌照，為未來提供多元化金融服務(wù)做鋪墊。 
    B端C端流量變現(xiàn)可期  
    B端：錢包生活作為上市公司外的商戶服務(wù)商，已覆蓋北京、上海、廣州、深圳、沈陽、西安、武漢、鄭州、杭州等全國300余城市，累計(jì)合作商戶超過40萬。通過智能POS獲取商戶流水等數(shù)據(jù)，提供商戶信貸服務(wù)。 
    C端：以錢包生活A(yù)PP為入口，提供商戶優(yōu)惠買單為吸引，聚集C端消費(fèi)用戶。推出結(jié)合買單場景的C端消費(fèi)金融產(chǎn)品"白花花"。 
    公司2017年年報(bào)披露：報(bào)告期，公司金融科技業(yè)務(wù)（子公司中融金）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.37億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤2.61億元。金融科技業(yè)務(wù)的成長性正逐步體現(xiàn)。 
    預(yù)計(jì)2018-2020年EPS分別為1.10元/股、1.65元/股及2.32元/股  
    我們認(rèn)為，公司的金融科技業(yè)務(wù)布局逐步完善，未來B端商戶金融服務(wù)、C端個(gè)人消費(fèi)金融有望逐步進(jìn)入收獲期，帶來公司業(yè)績的快速成長。預(yù)計(jì)公司2018年-2020年EPS分別為1.10元/股、1.65元/股及2.32元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE為21倍、14倍及10倍，給予"買入"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    1）智能POS業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期；2）互聯(lián)網(wǎng)金融、消費(fèi)金融行業(yè)面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)；3）金融業(yè)務(wù)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)等。