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    估值與評(píng)級(jí)：公司國內(nèi)老牌的制劑\大輸液生產(chǎn)企業(yè)，輸液板塊收入恢復(fù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，盈利水平逐步提高，重點(diǎn)制劑品種保持穩(wěn)定增長，公司內(nèi)生業(yè)績有望逐步加速增長。作為華潤集團(tuán)旗下化藥制劑平臺(tái)，公司未來進(jìn)行外延擴(kuò)張也是大概率事件，在國企改革背景下未來集團(tuán)對(duì)公司考核激勵(lì)制度的不斷完善也有望助推公司業(yè)績的增長。我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2018-2020年的 EPS分別為1.15元、1.33元、1.53元，對(duì)應(yīng) 4 月 23 日收盤價(jià)其 2018-2020 年 PE 分別為 21 倍，18 倍和 16 倍，公司目前估值較低，業(yè)績逐步轉(zhuǎn)好，維持公司  “審慎增持”評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)降價(jià)影響超預(yù)期，專科藥放量低于預(yù)期