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維持2018-2019年盈利預(yù)測(cè)EPS為0.72/0.89 元，考慮公司22.2 元員工持股價(jià)及濕法隔膜產(chǎn)能釋放在即，維持34.28元目標(biāo)價(jià)。 
    東皋隔膜近期好轉(zhuǎn)明顯。天津東皋四條生產(chǎn)線已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鵬輝、迪比科、星恒等電池企業(yè)穩(wěn)定供貨，考慮公司在2017年和比克簽訂了1.4億平的框架供貨協(xié)議，因?yàn)槲覀冏畋Ｊ仡A(yù)測(cè)公司2018年全年出貨量為5000-8000萬(wàn)平，增長(zhǎng)接近10倍，預(yù)計(jì)全年隔膜實(shí)現(xiàn)5000萬(wàn)元以上凈利潤(rùn)，邊際改善突出。 
    傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在手訂單大增200%。2017年公司傳統(tǒng)主業(yè)收入增長(zhǎng)40%，公司收入實(shí)現(xiàn)連續(xù)4年復(fù)合增速37%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速14%，難能可貴。2017年在東皋虧損影響1000多萬(wàn)元的情況下，公司凈利潤(rùn)依然實(shí)現(xiàn)6%正增長(zhǎng)，目前公司在手訂單14億元，訂單體量等同于去年全年收入，同比增200%，因此今年傳統(tǒng)主業(yè)依然可以維持高增長(zhǎng)。 
    一季報(bào)同比好轉(zhuǎn)突出，全年高增值得期待。公司同時(shí)預(yù)告了2018年一季報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)?.1-1.2億元，雖然扣非后僅為100-600萬(wàn)元，但是考慮去年同期虧損1700萬(wàn)，好轉(zhuǎn)明顯，公司大量在手訂單對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)體現(xiàn)，非經(jīng)常性損益主要為天津東皋的投資收益。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：東皋隔膜產(chǎn)能釋放和客戶拓展不及預(yù)期