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>> 方正證券-諾力股份(603611)公司打造物流倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化生態(tài)圈-180517
上傳日期:   2018/5/18 大小:   882KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   呂娟,高鵬
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公司把智慧倉(cāng)儲(chǔ)物流提升至戰(zhàn)略核心地位,不僅成立了諾力智能倉(cāng)儲(chǔ)物流機(jī)械研究院和上海諾力智能科技有限公司研發(fā)新技術(shù),還在2016 年收購(gòu)了無(wú)錫中鼎,無(wú)錫中鼎在物流自動(dòng)化領(lǐng)域具有核心研發(fā)能力和多年行業(yè)沉淀,無(wú)錫中鼎2016-2018 年業(yè)績(jī)承諾分別為3200、5000、6800 萬(wàn)元,2017 年無(wú)錫中鼎總的接單業(yè)績(jī)?yōu)?0.03 億元;項(xiàng)目驗(yàn)收金額5.37 億元。公司打造物流倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化生態(tài)圈,未來(lái)有望進(jìn)一步外延式拓展。
    ※工業(yè)搬運(yùn)車輛穩(wěn)步增長(zhǎng),有望成為“現(xiàn)金?!睒I(yè)務(wù)。公司的手動(dòng)搬運(yùn)裝備規(guī)模全國(guó)第一,電動(dòng)叉車規(guī)模全國(guó)領(lǐng)先。中國(guó)電動(dòng)叉車的市場(chǎng)滲透率約為18%,距發(fā)達(dá)國(guó)家(滲透率約50%~60%)仍有較大追趕空間,受益環(huán)保升級(jí)和下游制造業(yè)回暖,公司的電動(dòng)叉車業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。
    ※多點(diǎn)開花,高空作業(yè)平臺(tái)、AGV 和立體車庫(kù)有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司目前已成為集輕小型搬運(yùn)車+電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車+立體車庫(kù)+AGV+高空作業(yè)平臺(tái)等為一體的一站式智慧倉(cāng)儲(chǔ)物流整體解決方案提供商,未來(lái)有望在高空作業(yè)平臺(tái)、AGV 等業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展,同時(shí)立體車庫(kù)業(yè)務(wù)也進(jìn)入快速增長(zhǎng)區(qū)間,2017 年收入達(dá)到6709 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)209%。
    ※ 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2018~2020年凈利潤(rùn)分別為2.00、2.52、3.17 億元,對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.05、1.32、1.66 元/股,對(duì)應(yīng)PE 分別為23、18、14X。維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示:匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),原材料上漲風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)增長(zhǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
    
諾力股份股票研究報(bào)告
 
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