久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2、 銷(xiāo)售凈利率穩(wěn)中有降。2018 年一季度繼峰銷(xiāo)售凈利率15.69%，較2017 年年報(bào)下降0.1%。銷(xiāo)售凈利率的下降，原因有二：其一、上游原材料價(jià)格上漲擠壓產(chǎn)品毛利率，鋼材、塑料粒子、皮革是產(chǎn)品所需的主要原材料，上游原材料價(jià)格周期性上漲，壓縮產(chǎn)品利潤(rùn)空間；其二、海外繼峰產(chǎn)能初步釋放，考慮到海外業(yè)務(wù)處于發(fā)展初期，海外人力成本較國(guó)內(nèi)高，短期內(nèi)海外業(yè)務(wù)拉低了整體利潤(rùn)率。
    3、 大股東股權(quán)質(zhì)押，格拉默收購(gòu)或漸行漸近。公司控股股東通過(guò)JAP GmbH 已累計(jì)持有格拉默約25.5%的股份。5 月12日公司公告，大股東繼弘投資及WingSing 進(jìn)行股票質(zhì)押1.736 萬(wàn)股（質(zhì)押市值約20 億元）。預(yù)計(jì)此次質(zhì)押與大股東收購(gòu)格拉默相關(guān)。格拉默是全球知名工程車(chē)座椅龍頭及乘用車(chē)頭枕扶手供應(yīng)商，2017 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.9 億歐元（+5.4%），其中乘用車(chē)業(yè)務(wù)與商用車(chē)占比約7：3。格拉默與繼峰若整合成功將對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯協(xié)同效應(yīng)：在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，格拉默是國(guó)際商用車(chē)標(biāo)準(zhǔn)制定者，同時(shí)乘用車(chē)中控技術(shù)領(lǐng)先，繼峰產(chǎn)品品類(lèi)將進(jìn)一步延伸；在客戶(hù)結(jié)構(gòu)方面，格拉默將為繼峰帶來(lái)豐厚的商用車(chē)客戶(hù)資源；在地域布局方面，格拉默業(yè)務(wù)集中歐美，繼峰布局中國(guó)，有利于雙方市場(chǎng)開(kāi)拓。
    4、 繼峰股份 2018-2020 預(yù)計(jì)EPS 分別為0.54 元/0.65 元/0.77元，對(duì)應(yīng) PE22/18/16 倍，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：2018 車(chē)型銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格維持高位。