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    投資要點(diǎn)：
    首次覆蓋目標(biāo)價(jià)42.42 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。公司在圖片付費(fèi)行業(yè)迎來(lái)快速增長(zhǎng)的利好環(huán)境下，通過(guò)自身平臺(tái)建設(shè)獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，打造全數(shù)字視覺(jué)娛樂(lè)集團(tuán)。預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS0.56/0.73/0.97 元，同比增長(zhǎng)為34%/32%/31%，給予公司目標(biāo)價(jià)42.42 元，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。
    圖片成為流量入口，知識(shí)經(jīng)濟(jì)+新媒體增強(qiáng)變現(xiàn)渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮帶來(lái)對(duì)付費(fèi)圖片的大量需求，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起與新媒體的興盛則使視覺(jué)內(nèi)容的變現(xiàn)成為可能。此外，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的不斷加強(qiáng)，形成有利的政策環(huán)境。視覺(jué)中國(guó)作為圖片付費(fèi)行業(yè)的龍頭企業(yè)，將直接受益于行業(yè)的快速發(fā)展。
    著力平臺(tái)建設(shè)+增強(qiáng)渠道合作，打造視覺(jué)內(nèi)容第一平臺(tái)。公司一方面致力于打造圖片供求雙方的交易平臺(tái)，從而促進(jìn)視覺(jué)內(nèi)容板塊發(fā)展；另一方面，不斷加強(qiáng)與下游各大媒體的合作，通過(guò)達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，全面拓展穩(wěn)定長(zhǎng)期的渠道合作，增強(qiáng)公司對(duì)C 端的滲透能力，提升視覺(jué)內(nèi)容業(yè)務(wù)的獲利能力。
    堅(jiān)持“互聯(lián)網(wǎng)+文化創(chuàng)意+行業(yè)”戰(zhàn)略，打造全數(shù)字視覺(jué)娛樂(lè)集團(tuán)。公司通過(guò)平臺(tái)戰(zhàn)略增強(qiáng)集聚效應(yīng)，“內(nèi)容+技術(shù)”戰(zhàn)略拓展視覺(jué)內(nèi)容價(jià)值，強(qiáng)化整合戰(zhàn)略進(jìn)行多元化拓展，形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。在三大戰(zhàn)略的協(xié)同作用下，未來(lái)公司將繼續(xù)圍繞“視覺(jué)+板塊”進(jìn)行多元化布局，并利用優(yōu)勢(shì)拓展至互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，在其他領(lǐng)域進(jìn)行多元化投資，著力打造視覺(jué)娛樂(lè)全生態(tài)布局。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家對(duì)版權(quán)保護(hù)力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)