>> 方正證券-恒華科技(300365)全面布局電力全生命周期SaaS云，打造綜合能源云運營服務(wù)商-180607
| 上傳日期： |
2018/6/21 |
大小： |
2035KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
安永平，王健輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司從2015 年開始依托云服務(wù)平臺實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，17年公司線上業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入42%，互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型成果明顯。
2. 業(yè)務(wù)布局關(guān)鍵環(huán)節(jié)卡位優(yōu)勢凸顯，夯實BIM 完整方案
目前公司業(yè)務(wù)定位能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務(wù)，基于線上以及線下的服務(wù)來構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。其中軟件研究院承接設(shè)計、基建和配售電三大板塊，每一個板塊都有專業(yè)的社區(qū)以及配套的SaaS 產(chǎn)品線，設(shè)計研究院會針對每一板塊的業(yè)務(wù)配套提供線下服務(wù)。同時公司在BIM 技術(shù)中的三維設(shè)計具有強(qiáng)大實力，以此為切入點將BIM 技術(shù)應(yīng)用在電網(wǎng)資產(chǎn)建設(shè)的全生命周期，最終實現(xiàn)BIM 的完整方案。
3. 專注核心競爭優(yōu)勢，電改政策利好公司未來發(fā)展
公司十幾年來始終專注電力行業(yè)，業(yè)內(nèi)品牌優(yōu)勢突出，對于開展電力業(yè)務(wù)所需要的資質(zhì)具有最高級別。近三年公司始終保持高額研發(fā)投入，形成了高效成熟的研發(fā)體系，同時積累了大量優(yōu)秀人才，為公司的持續(xù)發(fā)展提供原動力。2015 年以來的電力體制改革對于公司來說是巨大的機(jī)遇。在電改的背景下，公司將全面拓展配售電板塊的業(yè)務(wù)，并積極開拓海外市場以及其他行業(yè)市場。
4、投資建議
考慮公司技術(shù)壁壘以及客戶資源優(yōu)勢，預(yù)計公司2018-2020 年實現(xiàn)歸母凈利潤2.93、4.11、5.76 億元，對應(yīng)當(dāng)前市值的估值為30、21、16 倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期；SaaS 平臺進(jìn)展不及預(yù)期。
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