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公司發(fā)布2018 年半年度業(yè)績預告，預計 2018 年H1歸母凈利潤為7365 萬元至7815 萬元，同比增加65%到75% ，扣非后同比增長68%到78%，符合市場預期。我們維持2018 年-2020 年EPS 預測0.40 元、0.57、0.81 元，同比增長89%、44%、42%，維持目標價17.80 元。
    根據業(yè)績預告倒算Q2 盈利區(qū)間4185-4635 萬元，同增54-71%。我們認為一方面17Q2 募投產能釋放，帶動公司微玻纖玻璃棉產能從16年1.2 萬噸上升至4 萬噸，打開產能瓶頸，我們預計上半年公司內生增速超過40%；另一方面，2017Q3 收購蘇州悠遠并表貢獻部分業(yè)績，按照收購業(yè)績承諾估算上半年悠遠貢獻1000-2000 萬元左右；同時考慮到2018 年剩余2.6 萬噸產能也有望建成投產，公司收入端18-19年有望繼續(xù)保持高增長。
    收購悠遠，新裝市場實現從0 到1 的跨越。2017 年8 月，公司以4.4億元全資收購蘇州悠遠，悠遠環(huán)境是國內第一的從事“室內干凈空氣解決方案”的環(huán)保型企業(yè)，公司借力悠遠正式涉足新裝市場。我們看到2018 年上半年蘇州悠遠與再升科技成功進入京東方、華星光電的新建項目，實現新裝市場從0 到1 的突破；我們判斷隨著芯片國產化加速及今年京東方等新裝項目良好示范效應，再升科技新裝市場進口替代有望加速。
    風險提示：產業(yè)鏈延伸不達預期，匯率波動風險。