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    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    營收利潤同步增長，減水劑龍頭業(yè)績增長平穩(wěn)：公司發(fā)布2018 年中報(bào)預(yù)報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入11.54 億元，同增40.64%；歸母凈利潤1.17 億元，同增49.10%；EPS0.17 元,同增54.55%，各項(xiàng)指標(biāo)保持平穩(wěn)增長。
    受益于行業(yè)集中度提升，減水劑業(yè)務(wù)銷量增長貢獻(xiàn)較大：受環(huán)保督察影響，減水劑行業(yè)集中度逐步提升，公司作為減水劑龍頭，銷售收入將有穩(wěn)步增長。減水劑業(yè)務(wù)在5-6 月份銷量有較明顯增長，是業(yè)績提升的重要因素。減水劑行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)較為通暢，2018 年以來受原油漲價(jià)影響，原材料價(jià)格上漲5%，但公司通過產(chǎn)品漲價(jià)順利轉(zhuǎn)嫁成本波動(dòng)，減水劑基本可以保持25%的毛利率。福建、重慶、貴州、浙江等傳統(tǒng)區(qū)域依然是公司減水劑業(yè)務(wù)收入的主要來源。
    技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，為公司提供充足現(xiàn)金流：受泉州設(shè)計(jì)院資質(zhì)提升以及廈門地鐵修建驅(qū)動(dòng)，公司技術(shù)服務(wù)板塊業(yè)績將持續(xù)增厚，并為公司提供充裕的現(xiàn)金流。檢測業(yè)務(wù)分散而區(qū)域壁壘較大，跨區(qū)域經(jīng)營難度較高，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)主要增長來源依然是福建省內(nèi)為主。
    積極開展新業(yè)務(wù)探索，尋求新生業(yè)績增長點(diǎn)：在減水劑業(yè)務(wù)高增以及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流充裕的情況下，公司積極開展各項(xiàng)外延并購尋求新增長點(diǎn)，包括BIM、CRO 等建筑信息化以及養(yǎng)老醫(yī)藥相關(guān)領(lǐng)域。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    原材料上漲、人工上漲、固定資產(chǎn)投資增速回落、新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測與估值
    預(yù)計(jì)2018-2020 年公司營業(yè)收入為25.41、28.56、31.40 億元，歸母凈利為2.48、3.38、4.20 億元。EPS 為0.36、0.49、0.61。維持“買入”評(píng)級(jí)。