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實(shí)現(xiàn)EPS 為0.26 元。
    公司2018 年Q2 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.89 億元，同比增長13.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.56 億元，同比增長22.82%；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.49 億元，同比增長5.67%。實(shí)現(xiàn)EPS為0.17 元。
    觀點(diǎn)：
    1、業(yè)績符合預(yù)期，收入利潤逐季加速
    公司上半年收入3.11億元，增速10.21%；歸母凈利潤0.84億元，增速17.69%。收入和利潤增速符合預(yù)期。且單獨(dú)看Q2，收入1.89億元，增速13.66%；歸母凈利潤0.56億元，增速22.82%，略超預(yù)期。收入和利潤增速環(huán)比改善明顯。
    分產(chǎn)品來看：
    公司主要收入來源為對比劑系列（收入占比86.06%），對比劑系列收入2.68億元，增速6.12%。其中新品碘克沙醇注射液和碘帕醇注射液維持快速增長，成為拉動公司收入利潤增長的重要動力。對比劑系列上半年毛利率66.90%，毛利率比去年增加1.24%，一方面是高毛利新品放量，另一方面是原材料價(jià)格趨于穩(wěn)定。
    九味鎮(zhèn)心顆粒18年上半年年實(shí)現(xiàn)銷售收入1945.91萬元，與去年基本持平。
    降糖系列18年上半年實(shí)現(xiàn)收入2250萬，較去年（874.78萬）有了恢復(fù)性增長，改善明顯，也拉動了公司的收入增速。
    財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，公司銷售費(fèi)用率27.77%，比去年同期（27.99%）下降0.22pp，銷售費(fèi)用率基本平穩(wěn)。公司管理費(fèi)用率8.71%,比去年同期（5.23%）上升3.48pp，管理費(fèi)用今年上半年為8643.72萬元，比去年增長83.71%，主要是研發(fā)費(fèi)用增加（今年上半年1110萬，去年上半年886萬，+25.32%），以及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)增加（今年上半年1455萬，去年上半年370萬）。公司產(chǎn)品綜合毛利率67.38%，較上年同期提高3.28pp，與原材料成本控制以及銷售規(guī)模有關(guān)。
    展望2018全年，公司主業(yè)有望維持20%增長，貢獻(xiàn)1.4億以上利潤，對應(yīng)2018PE僅24倍。同時(shí)公司世和基因20%參股（ctDNA+NGS測序）、友芝友醫(yī)療25%參股（CTC+覆蓋心血管和腫瘤領(lǐng)域的個性化用藥基因檢測），是目前A股精準(zhǔn)醫(yī)療和伴隨診斷方面資質(zhì)最好的公司之一。個性化用藥時(shí)代即將到來，公司在該領(lǐng)域全面領(lǐng)先性布局有望向上打開市值空間。公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的前瞻布局目前市場認(rèn)知和預(yù)期差較大，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)我們看好公司，強(qiáng)烈推薦。
    2、未來公司增長點(diǎn)再梳理，精準(zhǔn)醫(yī)療前瞻布局
    對比劑領(lǐng)域維持穩(wěn)健增長：對比劑作為公司核心收入來源，18年主要看碘帕醇各省醫(yī)保執(zhí)行放量。公司長期保持高于行業(yè)平均的增長水平，在國內(nèi)公司中僅次于恒瑞，我們判斷未來仍將穩(wěn)健增長。另外上半年公司以自有資金1.37億元認(rèn)購海昌藥業(yè)定向發(fā)行的股票1,139.503萬股，認(rèn)購?fù)瓿珊?，公司持有?3.5%的股份，未來對比劑領(lǐng)域原材料供應(yīng)將更加穩(wěn)定，對于上游原材料價(jià)格的控制力增強(qiáng)。
    九味鎮(zhèn)心快速放量：九味鎮(zhèn)心進(jìn)入醫(yī)保目錄后，隨公司自營團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)增，維持"自營+代理"模式增大推廣力度，隨各省醫(yī)保執(zhí)行進(jìn)度推進(jìn)，有望快速放量。
    南京世和有巨大認(rèn)知差（北陸持股20%）：致力于腫瘤NGS 測序，先發(fā)優(yōu)勢明顯、樣本積累量大 
    世和是癌癥個體化精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的先行者，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢。NGS 技術(shù)的腫瘤臨床應(yīng)用漸行漸近，世和基因處于第一梯隊(duì)，未來頭部效應(yīng)會非常明顯。目前NGS 輔助腫瘤檢測有3 個廠家的產(chǎn)品處于優(yōu)先審批（其中包括世和的6 基因試劑盒、艾德的3 基因試劑盒以及諾禾致源的6 基因試劑盒），燃石的4 基因試劑盒已經(jīng)于7 月23 日獲批，我們預(yù)計(jì)世和的試劑盒獲批在即。 
    世和優(yōu)勢明顯，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利（行業(yè)佼佼者）。世和已成為國內(nèi)基因測序的領(lǐng)軍企業(yè)，2016 年整體收入1.13 億，2017 年整體收入1.82 億，同比增長61%。2017 年實(shí)現(xiàn)利潤近2000 萬，累計(jì)病例超過8 萬人。截至2018 年7 月，世和累積病例已經(jīng)超過12 萬，醫(yī)院超過450 家，2018 年收入有望達(dá)到3 億（60%+增速）。幾輪融資后世和經(jīng)歷擴(kuò)張，目前已有員工400 余人。2018 年春節(jié)前后，世和又做了兩輪融資，最近一輪投后估值高達(dá)30 億?？慈A大基因、貝瑞基因、艾德生物的A 股表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，A 股對于極富前景的精準(zhǔn)醫(yī)療標(biāo)的不吝于給予高估值和高度認(rèn)可。 
    目前南京政府大力支持世和基因上市，預(yù)計(jì)上市之后可參照艾德生物，估值可達(dá)100 億以上。 
    芝友醫(yī)療（北陸持股25%）：首家CTC 檢測儀器已有注冊證，心血管和