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其中，臂式產(chǎn)品銷售258 臺(tái)，同比增長160.61%，實(shí)現(xiàn)銷售收入8812.76 萬元，同比增長137.67%。剪叉式產(chǎn)品銷售10274 臺(tái)，同比增長67.47%，實(shí)現(xiàn)銷售收入6.11 億元，同比增長41.88%。
    出口增長強(qiáng)勁。2018 年上半年，公司境內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.97 億元，同比增長39.88%，公司加大了歐美發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)開拓力度，去年完成收購CMEC25%的股權(quán)，CMEC 是一家擁有40 多年品牌歷史的美國企業(yè),主要生產(chǎn)并銷售差異化高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品，主要客戶均為全美高空作業(yè)平臺(tái)設(shè)備租賃百強(qiáng)企業(yè)，收購為鼎立進(jìn)一步拓展了北美銷售渠道。同時(shí)，5 月1 日開始對(duì)CME 的客戶小剪叉產(chǎn)品漲價(jià)8%，毛利率有望在下半年提升。上半年海外市場(chǎng)收入4.79 億元，收入占比約61%，海外收入較去年同比增長48.33%。
    二季度匯兌收益大幅提升。公司每個(gè)月是以當(dāng)月的第一天匯率做結(jié)算，一季度由于美元貶值損失約400 多萬，但是二季度人民幣貶值，匯兌收益424 萬元，二季度匯兌收益估計(jì)800 多萬元。二季度結(jié)算匯率在6.3 左右，三季度匯兌收益可能更高。另外公司理財(cái)產(chǎn)品收益1285 萬元，也是二季度超預(yù)期的原因之一。
    由于匯率原因，上半年毛利率同比下降。由于上半年結(jié)算美元匯率較低6.3 左右，因此產(chǎn)品均價(jià)和毛利率同比下降，上半年毛利率為38.6%，同比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，剪叉式升降平臺(tái)均價(jià)6 萬/臺(tái)，去年均價(jià)6.5 萬元，但是二季度后人民幣大幅升值，2Q 單季毛利率為39.4%，較一季度毛利率環(huán)比提高了2 個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為三季度毛利率將繼續(xù)提升。
    悲觀假設(shè)對(duì)美出口關(guān)稅為25%，公司已初步制定了應(yīng)對(duì)策略。人民幣貶值10%、產(chǎn)品部分提價(jià)，產(chǎn)能轉(zhuǎn)向歐洲，關(guān)稅負(fù)面影響可控。最重要的是，歐美是全球主要的高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)，公司將受益歐美經(jīng)濟(jì)高增長和人民幣貶值。
    持股20%的Magni凈利潤857.69（歐元），同比增長2.5倍，也反映了歐美市場(chǎng)的景氣。 
    維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)下半年人民幣貶值預(yù)期下，毛利率和匯兌收益將繼續(xù)提升，加之提價(jià)可以部分消化關(guān)稅負(fù)面影響，小剪叉和臂式升降平臺(tái)產(chǎn)能釋放，未來仍有望保持30-40%的增長，預(yù)計(jì)2018-2020年EPS 1.6 、2.1、 2.8元，明年P(guān)E24倍仍為歷史較低水平，維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格進(jìn)一步上升；海外經(jīng)營業(yè)務(wù)面臨貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)加?。槐凼疆a(chǎn)品放量不及預(yù)期等。