久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)
    1、合成樟腦價(jià)格大漲帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高
    公司Q2實(shí)現(xiàn)收入3.1 億，同比+50%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8556 萬，同比+189%，均創(chuàng)歷史新高，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品合成樟腦價(jià)格大漲所致。受原材料松節(jié)油價(jià)格支撐以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手退出共同提振，合成樟腦價(jià)格自去年底的6 萬/噸開始單邊上漲，截止6 月底價(jià)格達(dá)到11 萬/噸，受此帶動(dòng)合成樟腦報(bào)告期實(shí)現(xiàn)銷售收入42,442 萬元，同比+51%，此外，冰片業(yè)務(wù)也貢獻(xiàn)收入6133 萬元，同比+39%。公司Q2 綜合毛利率達(dá)到40%，同比+12pct，凈利率達(dá)到27%，同比+14.6pct，ROE從3.1%上升到10.4%，ROA 從2.63%增加到7.62%，也均創(chuàng)歷史新高，顯示出公司當(dāng)前強(qiáng)勁的盈利能力。
    2、當(dāng)前合成樟腦價(jià)格繼續(xù)上漲，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，下半年業(yè)績(jī)環(huán)比有望進(jìn)一步增長(zhǎng)
    當(dāng)前合成樟腦最新報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到12 萬/噸，由于公司在合成樟腦端市占率較高，具備較強(qiáng)議價(jià)能力，原料端相對(duì)弱勢(shì)，松節(jié)油漲幅有限，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。按照我們測(cè)算目前公司合成樟腦噸毛利已經(jīng)超過6 萬元/噸，此外冰片價(jià)格目前也已經(jīng)突破25 萬/噸，噸毛利超10 萬元。
    3、小行業(yè)大龍頭，獨(dú)享廣闊成長(zhǎng)空間
    在環(huán)保新常態(tài)下，公司龍頭地位愈發(fā)穩(wěn)固，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陸續(xù)出清，公司目前是國內(nèi)乃至全球合成樟腦龍頭，國內(nèi)市占率已經(jīng)超過70%，完全占領(lǐng)中高端市場(chǎng)。根據(jù)我們對(duì)行業(yè)的追蹤，目前市場(chǎng)極度缺貨，供需嚴(yán)重不平衡，產(chǎn)品漲勢(shì)確定，公司有望獨(dú)享廣闊成長(zhǎng)空間，后續(xù)1.5 萬噸香料項(xiàng)目以及5000 噸新增合成樟腦產(chǎn)能陸續(xù)投放有望量?jī)r(jià)齊升進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)今明兩年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1/6.1 億，對(duì)應(yīng)目前PE11.5/7.6 倍，首次覆蓋強(qiáng)烈推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng) 需求不達(dá)預(yù)期