>> 中信建投-長飛光纖（601869）光纖“棒纖纜”一體化龍頭-180827
| 上傳日期： |
2018/8/27 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
無 |
作者： |
陳萌 |
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光纖預制棒是光纖光纜行業(yè)中技術含量最高，而且供應較為緊缺的產(chǎn)品。全球范圍內僅有約20 家廠商可以制造光纖預制棒。根據(jù)CRU 報告，2015-2016 年公司的光纖預制棒產(chǎn)能位列行業(yè)第一；2016 年公司在全球光纖市場的占有率為19.48%；在全球光纜市場的占有率為9.80%。
未來看點：
看點一：公司是全球光纖光纜行業(yè)領先企業(yè)。2015-2016 年公司的光纖預制棒產(chǎn)能位列行業(yè)第一；2016 年公司在全球光纖市場的占有率為19.48%；在全球光纜市場的占有率為9.80%。光纖預制棒技術門檻較高，全球生產(chǎn)商僅有20 家左右。公司是行業(yè)內為數(shù)不多可以同時通過PCVD 工藝和VAD+OVD 工藝進行光纖預制棒生產(chǎn)的企業(yè)之一。
看點二：在互聯(lián)網(wǎng)、云計算、LTE、物聯(lián)網(wǎng)的推動下，光纖光纜的行業(yè)需求旺盛。中國移動2018 年初完成普通光纜（第一批次）集采，采購規(guī)模約為11,000 萬芯公里，較2017 年度第一批次增加約80%。中國電信2018 年引入光纜集采和室外光纜集采招標規(guī)模分別約為400 萬及5,000 萬芯公里，總規(guī)模較2017 年集采量進一步提升。
看點三：募投項目擴大公司光纖預制棒和光纖的產(chǎn)能，提高產(chǎn)品自產(chǎn)率，毛利率有望進一步提高。募投項目達產(chǎn)后預計將新增1000 噸VAD+OVD 光纖預制棒和1,000 萬芯公里光纖的生產(chǎn)能力，緩解公司目前產(chǎn)能不足的問題。
風險提示：客戶集中度高、供應商依賴風險
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