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公司18Q2  實(shí)現(xiàn)營收3.41  億元，同比增長34.27%，環(huán)比增長10.71%；歸母凈利潤0.38  億元，同比增長103.19%，環(huán)比增長123.53%，主要因?yàn)榭泼捞亍⒔K先科2018  年4  月完成資產(chǎn)交割，  5-6  月經(jīng)營情況納入公司合并報(bào)表范圍。上半年公司傳統(tǒng)化學(xué)材料領(lǐng)域銷售收入4.73  億元，同比下降3.45%，其中阻燃劑產(chǎn)品營收下降8.82%；電子材料領(lǐng)域收入1.76  億元，同比增長218.92%，其中新增電子特種氣體營收0.56  億元，半導(dǎo)體前驅(qū)體材料0.48  億元。受益于公司新增子公司成都科美特及江蘇先科的經(jīng)營業(yè)績完全并表，以及美元、歐元兌人民幣升值帶來公司阻燃劑業(yè)務(wù)出口收入增長，公司預(yù)計(jì)18Q3  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元-0.65  億元，前三季度同比增長100%-140%。
        進(jìn)軍電子材料板塊，協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)業(yè)務(wù)實(shí)力?？泼捞睾徒K先科于2018年5  月正式納入公司合并報(bào)表范圍。公司成功切入半導(dǎo)體特種氣體、半導(dǎo)體前驅(qū)體材料等具備高速增長潛力的行業(yè)，各個(gè)產(chǎn)品線間協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)。江蘇先科旗下UP  CHEMICAL  在半導(dǎo)體前驅(qū)體和淺溝道隔離絕緣材料（SOD）等產(chǎn)品具有國際領(lǐng)先的技術(shù)，產(chǎn)品多年被SK  HYNIX  等國際知名半導(dǎo)體制造商采用，廣泛運(yùn)用于16  納米、21  納米、25  納米等高端制程下DRAM  以及先進(jìn)的3D  NAND  Flash  的制造工藝，技術(shù)國際領(lǐng)先。目前公司部分品種的半導(dǎo)體材料已開始小批量銷售或采購前質(zhì)量認(rèn)證，未來增長可期。
        阻燃劑業(yè)務(wù)穩(wěn)步前進(jìn)，新型復(fù)合材料持續(xù)推進(jìn)。公司是國內(nèi)大型有機(jī)磷系阻燃劑的生產(chǎn)制造商、出口經(jīng)銷商，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓等多個(gè)國家和地區(qū)，業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固。新型復(fù)合材料方面，公司與滬東中華造船廠簽訂LNG船液貨圍護(hù)系統(tǒng)的增強(qiáng)型聚氨酯保溫絕熱材料銷售合同，合計(jì)金額1.04  億元，并與其簽署《LNG  產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作協(xié)議》，與滬東中華造船將在MarkⅢ型等液貨圍護(hù)系統(tǒng)建造過程中開展更為廣泛的合作。公司LNG  保溫材料已獲得下游認(rèn)可，市場推進(jìn)順利，未來前景可期。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動；業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。
        盈利預(yù)測及估值。公司上半年業(yè)績符合我們的預(yù)期，多項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)順利。維持2018-2020  年EPS  預(yù)測為0.38/0.67/0.77  元，維持“增持”評級。