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        緊抓行業(yè)需求，業(yè)績穩(wěn)步增長。上半年公司抓住流量需求不斷提升、光纖消費(fèi)持續(xù)增長的行業(yè)趨勢，收入/凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率由2017  年上半年的19.98%提升至20.57%，凈利率由7.37%提升至7.96%。費(fèi)用方面，公司銷售費(fèi)用為4.88  億元，同比增長21.03%；管理費(fèi)用9.23  億元，同比增長16.65%；財(cái)務(wù)費(fèi)用2.60  億元，同比增長52.13%。
        光棒產(chǎn)能穩(wěn)步提升，利潤進(jìn)一步釋放。上半年以來公司綠色光棒智能化生產(chǎn)線陸續(xù)建成、投產(chǎn)，產(chǎn)量逐月遞增，成本穩(wěn)步下降，利潤進(jìn)一步釋放。各光通信子公司中：亨通光導(dǎo)收入11.69  億元（同比+19%），凈利潤6.32  億元（同比+49%）；亨通光纖科技收入11.70  億元（同比+15%），凈利潤1.26億元（同比+11  %）；沈陽亨通2.81  億元（基本持平），凈利潤0.55  億元（同比+40%）。
        研發(fā)維持高投入，發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。2018  年上半年，公司研發(fā)投入5.95億元，同比增長36.49%。伴隨著研發(fā)力度的加大，公司的整體實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，截止2018  年6  月底，公司累計(jì)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)近200  項(xiàng)，發(fā)明專利授權(quán)400  多項(xiàng)。國內(nèi)公司率先研發(fā)出綠色光棒沉積技術(shù)、超低損耗光纖技術(shù)。與此同時(shí)，公司硅光芯片、智能電網(wǎng)傳輸、新能源汽車線控、海底光纜等業(yè)務(wù)不斷取得技術(shù)新突破，行業(yè)需求也穩(wěn)步提升，這也進(jìn)一步夯實(shí)了公司的長期發(fā)展基礎(chǔ)。
        盈利預(yù)測與投資建議。受益于預(yù)制棒產(chǎn)能提升、光纖光纜成本降低，公司收入和利潤有望持續(xù)增長，我們預(yù)計(jì)公司18～20年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為28.55億元、35.71億元、44.02億元，EPS為1.50元、1.88元、2.31元。參考可比公司估值，給予公司2018年動(dòng)態(tài)PE  20-25倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間30.00-37.50元，“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
        主要風(fēng)險(xiǎn)因素。公司光棒產(chǎn)能釋放低于預(yù)期；募投項(xiàng)目落地進(jìn)展低于預(yù)期。