>> 華泰證券-研究所晨報-181008
| 上傳日期： |
2018/10/8 |
大?。?/td>
| 958KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
【宏觀 李超、宮飛】宏觀: 油價再次超預(yù)期上行
聯(lián)儲在9 月份加息25BP，我們認(rèn)為央行為了應(yīng)對選擇既不跟隨加息也不加量寬松的中性行為，8 月份商業(yè)銀行負(fù)債壓力仍然較大，債券市場邊際配置增量不足，對于債市的配置觀點(diǎn)，我們認(rèn)為短期利率債或仍受擾動，但央行連續(xù)降準(zhǔn)窗口有望打開，十年期國債收益率長期仍看基本面；股市方面，我們短期看好信用擴(kuò)張時期相關(guān)周期股龍頭，我們認(rèn)為股市大的機(jī)會仍需等待四季度四中全會是否有大的改革開放政策出臺，屆時看好相關(guān)成長股龍頭行情，如國家可能加大投入的航空航天、軍工、半導(dǎo)體、5G、醫(yī)療器械等相關(guān)高端制造業(yè)。
【醫(yī)藥生物 代雯、孫昊陽】柳藥股份(603368,買入): 擬收購萬通制藥，工業(yè)布局再下一城
9 月28 日晚公司公告，公司擬收購柳藥天源持有的萬通制藥60%股權(quán)，交易金額7.158 億元。我們認(rèn)為本次收購價格合理，與公司原業(yè)務(wù)具有上下游協(xié)同作用，是公司在醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)又一重要布局。若不考慮萬通制藥并表影響，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2018-2020 年EPS 分別為2.02/2.57/3.17 元，同比增長30%/27%/24%，保持38.38-42.41 元目標(biāo)價不變，維持“買入”評級。
【策略 曾巖、錢?！坎呗? 年內(nèi)風(fēng)險可控，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會
我們對10 月份大勢保持謹(jǐn)慎樂觀。國慶期間利空因素累積，包括：美債利率上行、新興市場下跌、中美貿(mào)易摩擦升級等。但我們認(rèn)為年內(nèi)通脹、匯率、經(jīng)濟(jì)需求端的風(fēng)險總體可控，而A 股前期的下跌已經(jīng)釋放了大部分風(fēng)險，從基礎(chǔ)價值來看未來隱含的下跌空間有限。因此，在10 月份市場流動性邊際改善的預(yù)期下，需積極把握機(jī)構(gòu)性機(jī)會，行業(yè)配置維持 “周期突圍組合+銀行”的配置建議，主題重點(diǎn)關(guān)注自主可控系列。
|
|
