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在“打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”等環(huán)保政策持續(xù)收緊的背景下，結(jié)合北方供暖季節(jié)的到來，未來沙河地區(qū)可能仍然面臨環(huán)保停產(chǎn)，行業(yè)供需或?qū)⑦M(jìn)一步改善。
        深加工玻璃產(chǎn)能布局落地。2018  年9  月28  日，公司位于郴州的日產(chǎn)1000噸光伏光電材料基板生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)工程完工并于當(dāng)日舉行點(diǎn)火儀式。2016  年公司投資布局的浙江、廣東、馬來西亞、郴州四家節(jié)能玻璃及高性能電子玻璃生產(chǎn)基地均在2018  年先后完成了部分生產(chǎn)線的建設(shè)，深加工玻璃的產(chǎn)能布局已經(jīng)初步完成，或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績(jī)新增長點(diǎn)。
        公司回購股票體現(xiàn)信心。公司2018  年6  月30  日發(fā)布公告，擬進(jìn)行A  股股票回購，擬以不超過人民幣  4.5  億元，價(jià)格不超過  4.5  元/股，回購的股份將予以注銷。截至2018  年9  月30  日，公司共支付的資金總金額為5232萬元回購了1228  萬股?；刭徆善斌w現(xiàn)了管理層對(duì)公司未來的信心。
        投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)。公司目前是國內(nèi)平板玻璃龍頭，布局良好，成本控制能力強(qiáng)，作為浮法玻璃行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)享有高彈性。同時(shí)公司內(nèi)部機(jī)制高效，生產(chǎn)管控能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)明顯（在相同能源下）；隨著玻璃行業(yè)規(guī)范化，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力將逐步和業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距。公司正加快產(chǎn)品高端化、深加工化，公司已具備相應(yīng)能力，中長期發(fā)展?jié)摿^大。預(yù)計(jì)2018-2020  年?duì)I業(yè)收入為83.16  億元、81.40  億元、83.95  億元，增速+10%、-2%、+3%，歸母凈利潤12.82  億元、13.39  億元、14.82  億元，增速12%、5%、11%，EPS  為0.48  元，0.50  元，0.55  元，按最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE  分別為8  倍、7  倍、7  倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲、新產(chǎn)能投放不及預(yù)期、深加工項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。